Emerging Markets: Warum Value-Investing sich genau jetzt lohnt

Der MSCI Emerging Markets Index hat in diesem Jahr bereits mehr als 22 Prozent zugelegt — ein Kursfeuerwerk, das fast ausschließlich einer einzigen Branche zu verdanken ist: Halbleitern. Der Hintergrund: Allein TSMC, Samsung und SK Hynix machen zusammen fast 29 Prozent des MSCI Emerging Markets Index aus. Die massiven Kursgewinne dieses Trios haben den Index nach oben mitgerissen. Taiwan spielt in diesem Kontext eine Sonderrolle. Die Inselrepublik ist das größte Einzelland im MSCI Emerging Markets Index mit einem Anteil von 24,8 Prozent. Allein Taiwans Halbleiterindustrie-Aktien steuern 16,2 Prozent zum gesamten Index bei. Wer also einen EM-ETF im Depot hat, hat de facto eine konzentrierte Wette auf Speicherchips abgeschlossen — ob er es weiß oder nicht.

Der Treiber der EM-Hausse ist bekanntermaßen der Boom rund um das Thema Künstliche Intelligenz (KI). Die riesige Nachfrage nach Hochleistungsrechnern hat die Nachfrage nach Dynamic Random Access Memory, kurz DRAM, in die Höhe getrieben. Zu den wichtigsten Herstellern dieser Speicher-Chips zählen Unternehmen wie etwa Samsung Electronics oder SK Hynix. Deren Aktien sind allein in diesem Jahr um über 100 beziehungsweise fast 200 Prozent gestiegen. Die Margen dieser Hersteller befinden sich nahe historischer Höchststände. Das klingt nach einer verlockenden Geschichte — für alle, die nicht wissen, wie diese Geschichten in der Regel enden.

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