Pzena Global Research Review Q3 2026

Das dritte Quartal 2026 bot Anlegern reichlich Anlass zur Vorsicht. Eine Lösung des Iran-Kriegs bleibt aus, was über höhere Energiepreise die Inflationssorgen nährte und die Renditen weltweit nach oben trieb. Dennoch nahmen Anleger dies weitgehend gelassen hin, da beispiellose Ausgaben für künstliche Intelligenz (KI) die Aktienmärkte weiter stützten. Vor diesem Hintergrund entwickelten sich

unsere Portfolios strategieübergreifend überwiegend besser als ihre Benchmarks, angeführt von unseren Technologiewerten – darunter sowohl direkte Profiteure der wachsenden KI-Lieferkette als auch vermeintliche KI-„Verlierer”, die sich erholten, nachdem sie im diesjährigen „SaaSpocalypse”-Ausverkauf unterschiedslos mitgerissen worden waren. Mehrere unserer großen Gesundheitspositionen profitierten zuletzt von besseren Fundamentaldaten, während chinesische Aktien ein De-Rating erfuhren, was uns veranlasste, ausgewählte Positionen aufzustocken.

WERT IM SAASPOCALYPSE FINDEN

In den ersten Monaten des Jahres 2026 trennten sich Anleger massenhaft von Unternehmenssoftware-Aktien, aus Sorge, KI werde deren Geschäftsmodelle disintermediieren oder ganz zerlegen. Die rasch fortschreitendeTechnologie wird Software zweifellos verändern, doch ihre Wirkung wird nicht einheitlich sein. Der unterschiedslose Verkaufsdruck eröffnete uns überzeugende Einstiegspunkte bei drei Unternehmen, deren Bewertungen sich aus unserer Sicht deutlich von ihrer normalisierten Ertragskraft gelöst hatten.

Den ausführlichen Global Research Review Q3 2026 finden Sie im Anhang.