AB: Nachhaltige Multi-Asset-Investitionen im Gleichgewicht

Anleger wenden sich nachhaltigen Strategien zu, weil sie ein attraktives Ertragspotenzial und die Chance bieten, sich an ökologischen oder sozialen Themen zu orientieren. Für viele bedeutet das, dass sie die Vorteile einer breiten Palette nachhaltiger Anlageformen nutzen, von Aktien und festverzinslichen Wertpapieren bis hin zu nicht traditionellen Alternativen wie Immobilien und Infrastruktur.

Ausgewogenheit kann helfen, nachhaltiges Investieren ... nachhaltig zu machen

Wir sind der Meinung, dass das breitere nachhaltige Anlageuniversum einen weiteren potenziellen Vorteil bietet, wenn es effektiv und konsequent angewendet wird: Ausgewogenheit.

Ein Multi-Asset-Ansatz kann eine breite Mischung nachhaltiger Anlagebausteine nutzen, um Erträge zu erzielen und das Risiko im Laufe der Zeit zu erhöhen oder zu senken – beides ist wichtig für Anleger, die es vorziehen, dass ihre Reise weniger holprig verläuft.

Die Reise sollte sich an globalen Nachhaltigkeitsthemen orientieren

Der ideale Ausgangspunkt für zukünftige nachhaltige Investitionen sind Unternehmen, deren Aktivitäten mit einigen oder allen 17 Zielen für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen (UN SDGs) verbunden sind. Bislang haben sich 193 Länder verpflichtet, die SDGs der Vereinten Nationen zu erreichen, die sich mit wirtschaftlichem Wohlstand, Umwelt und sozialer Eingliederung befassen. Um diese Ziele bis 2030 zu erreichen, werden weltweit Investitionen in Höhe von etwa 90 Billionen US-Dollar benötigt.

Wir halten Gesundheit, Klima und Chancengleichheit für die logischsten und überzeugendsten Themen, wenn man die Breite der unterstützenden Unterthemen bedenkt (Abbildung).

Mehr Möglichkeiten, weniger Volatilität

Aktien haben im Vergleich zu anderen Anlageformen das attraktivste langfristige Ertragspotenzial erzielt, sind jedoch anfällig für kurzfristige Volatilität und Verluste. Dennoch bleiben Aktien aller Art (Stil, Größe, Region usw.) eine wichtige Säule in einem nachhaltigen Portfolio.

Das US-amerikanische Unternehmen Hexcel zum Beispiel stellt leichte Karbonfasern her, die in Flugzeugen Stahl und Aluminium ersetzen, um den Treibstoffverbrauch zu senken – ein Segen für die Klimaziele. In ähnlicher Weise unterstützt Adobe Unternehmen durch seine digitalen Unternehmensressourcen auf profitable Weise und hinterlässt dabei einen sehr kleinen ökologischen Fußabdruck.

Ähnliche Ausrichtungen auf globale Nachhaltigkeitsthemen finden sich auch bei Anleihen. So erfreuen sich beispielsweise ESG-gekennzeichnete Anleihen zunehmender Beliebtheit, wobei allein die Emission grüner Anleihen nach Angaben der Weltbank bis Ende 2022 fast 4 Billionen US-Dollar erreichen wird.

Nicht alle ESG-gekennzeichneten Anleihen sind gleich

Es ist wichtig zu verstehen, wie jede ESG-gekennzeichnete Anleihe in einzigartiger Weise zu einem nachhaltigen Portfolio beitragen kann. Sie fallen in zwei große Kategorien: Erlösverwendung und nachhaltigkeitsbezogene Anleihen.

Erlösverwendungsanleihen finanzieren spezifische grüne oder soziale Projekte. Ørsted zum Beispiel ist ein dänischer Energieversorger, der bis 2025 99 % erneuerbare Energien nutzen will. Mit den Erlösen aus seinen grünen Anleihen werden Offshore-Windparks und andere erneuerbare Energien, die Umstellung von Gas- und Kohlekraftwerken auf nachhaltige Biomasse und die Speicherung sauberer Energie finanziert. Die in Schottland ansässige Geschäftsbank NatWest Group zielt mit ihren Sozialanleihen auf die Finanzierung von Unternehmen ab, die von Frauen geführt werden.

Anstatt einzelne Projekte zu finanzieren, verlangen nachhaltigkeitsbezogene Anleihen (SLBs), dass die Emittenten innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens bestimmte nachhaltige Wertentwicklungen auf Unternehmensebene erreichen. Als Anreiz können die SLB-Rahmenbedingungen höhere Kupons vorsehen, wenn die Ziele nicht erreicht werden. Die griechische Public Power Corporation (PPC) beispielsweise hat ihr Dekarbonisierungsziel für 2022 verfehlt, weshalb ihr Kupon im März 2023 um 0,25 % angehoben wurde.

Über Müll reden ... und Züge und Leitungswasser

Ähnlich wie bei der Auswahl von Wertpapieren ist das Engagement* ein wichtiger Bestandteil des Auswahl- und Integrationsprozesses. Das Engagement umfasst Treffen mit Emittenten, die Überprüfung ihrer Nachhaltigkeitsziele und sogar die Ermutigung, sich ehrgeizigere Ziele zu setzen, um Anleger zu gewinnen.

AB beteiligt sich regelmäßig an der frühzeitigen Ausarbeitung des Zwecks und der Reichweite einer bevorstehenden Anleihe. So wurden wir beispielsweise vom kanadischen Finanzministerium eingeladen, unsere Überlegungen zu einer für 2022 geplanten siebenjährigen Umweltanleihe mit ESG-Label vorzustellen, die mit 5 Milliarden Kanadischen Dollar zu den größten und umfangreichsten des Landes gehörte. Mit den Anleiheerlösen sollten landesweite Biodiversitätsprogramme, umweltfreundlichere Verkehrsprojekte, Verbesserungen im Abwassermanagement, mehr erneuerbare Energie und andere Initiativen finanziert werden. AB hat sich weiterhin mit der kanadischen Regierung über Themen wie Berichte über die Auswirkungen grüner Anleihen und künftige ESG-zertifizierte Anleihen und Rahmenwerke ausgetauscht.

Gesunde Streuung: Auch alternative Anlagen spielen eine Rolle

Auf die traditionellen Diversifizierungsvorteile von Aktien und Anleihen kann man sich nicht immer verlassen, wie wir im Jahr 2022 gesehen haben. Aus diesem und anderen Gründen sind wir der Meinung, dass nachhaltige Multi-Asset-Anleger in Erwägung ziehen sollten, wenn auch nur selektiv, in nicht traditionelle Anlagen zu investieren, die einen wachsenden Teil der ESG-Welt ausmachen. Zu diesen Alternativen gehören heute digitale Infrastrukturen wie energiesparende intelligente Gebäude und die Erzeugung erneuerbarer Energien.

Ein regionales Engagement ist ebenfalls wichtig, ebenso wie eine Vielzahl von Stilrichtungen (niedrige Volatilität gegenüber Wachstumswerten) und gering korrelierende Faktoren wie Hedgefonds-Prämien und Optionen. Die Integration eines angemessenen, komplementären Engagements unter diesen Sonderfällen kann insbesondere dazu beitragen, Verzerrungen auszugleichen, die sich langsam einschleichen können. 

Eine nachhaltige Multi-Asset-Portfoliokonstruktion zielt darauf ab, die besten Chancen über Anlageklassen und das ESG-Universum hinweg zu kombinieren. Wir glauben, dass die effiziente Integration dieser Ideen, einschließlich taktischer Manöver, wenn sich die Bedingungen ändern, dazu beitragen kann, das Abwärtsrisiko zu steuern und eine ausgewogenere nachhaltige Investmentpraxis zu bieten.

* AllianceBernstein (AB) nimmt Unternehmen in die Pflicht, wenn das Unternehmen der Meinung ist, dass es im besten Interesse seiner Kunden ist.

^{Die in diesem Dokument zum Ausdruck gebrachte Meinungen stellen keine Recherchen, Anlageberatungen oder Handelsempfehlungen dar und spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten aller Portfoliomanagementteams bei AB wider. Die Einschätzungen können sich im Laufe der Zeit ändern.}

^{Dies ist eine Marketing-Anzeige. Diese Informationen werden von AllianceBernstein (Luxemburg) S.à.r.l. gegeben, einer im Luxemburger Handels- und Unternehmensregister (R.C.S.) eingetragenen Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Luxemburg B 34 305, 2-4, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg. AllianceBernstein S.à.r.l. unterliegt der Aufsicht durch die Aufsichtskommission des Finanzsektors (CSSF). Dies wird nur zu Informationszwecken angegeben und ist nicht als Anlageberatung oder Aufforderung zum Kauf eines Wertpapiers oder einer sonstigen Anlage zu verstehen. Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen basieren auf unseren internen Prognosen und geben keine zuverlässigen Hinweise auf die zukünftige Marktperformance. Die Fondsanlagen können an Wert gewinnen und verlieren, und es kann vorkommen, dass die Anleger nicht den vollen angelegten Betrag zurückerhalten. Die Performances der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse.
Diese Informationen richten sich lediglich an Privatpersonen und sind nicht für die Öffentlichkeit bestimmt.}

^{© 2023 AllianceBernstein L.P.}