Pzena-Newsletter und Marktkommentar - Viertes Quartal 2025

INHALT 

KOMMENTAR
In den entwickelten Märkten hat sich die Dynamik zum zweiten Mal in Folge verstärkt, wobei sich die Führungsrolle zunehmend konzentriert und spekulativ zeigt. In der Vergangenheit haben solche Umstände oft attraktive langfristige Chancen für Value-Investoren geschaffen. 

GLOBALER RESEARCH BERICHT
Die globalen Märkte legten zum Jahresende zu, wobei Value-Aktien eine Outperformance gegenüber Growth-Aktien erzielten. Wir erzielten Gewinne aus den Finanz- und Technologiesektoren und investierten die Erlöse in stark dis-kontierte Chancen im globalen Gesundheitswesen, im Getränkesektor und in ausgewählte Small Caps. 

EINBLICKE STEWARDSHIP
Engagement-Highlights aus unserer Chancenliste für 2025. 

HIGHLIGHTED HOLDING - DAIKIN INDUSTRIES
Daikin Industries, ein weltweit führender Anbieter von Heizungs-, Lüftungs- und Klimatechnik, wird derzeit zu einem niedrigen Kurs gehandelt, da der jüngste Investitionszyklus, Lagerbestandsprobleme und zyklische Gegenwinde seine normale Ertragskraft überschatten. 

PORTFOLIO-STRATEGIEN
Die meisten unserer Portfolios legten im vierten Quartal absolut gesehen zu. US-Strategien mit größerer Marktkapitalisierung schnitten überdurchschnittlich ab, während andere US-Portfolios zurück blieben. Außerhalb der USA waren die Ergebnisse insgesamt stark, unterstützt durch die Jahresendrallye der Value-Aktien und die Positionierung der Portfolios.