DJE: Strukturelle und langfristige Trends

Die Themenblöcke im Aktienportfolio des DJE – Multi Asset & Trends per 28.04.2023
Fondsporträt Multi Asset und Trends

Der DJE – Multi Asset & Trends ist ein offensiver, weltweit investierender Mischfonds. Das Fondsmanagement verfolgt dabei einen konsequenten Bottom-up-Ansatz.

26.05.2023 | 08:30 Uhr

Die Basis dafür bilden fundamentale Bewertungsfaktoren wie etwa Marktpositionierung, Bilanz- und Gewinnpotenzial, Managementqualität und Nachhaltigkeitskriterien.

Das Fondsmanagement allokiert die Anlageklassen flexibel und gewichtet die Einzeltitel, Sektoren und Länder je nach erwarteter Marktsituation mit dem Ziel, das Portfolio-Risiko zu streuen und die sich bietenden Chancen am Kapitalmarkt zu nutzen. Das Ergebnis ist ein konzentriertes Portfolio, das aus etwa 50 bis 70 Einzelaktien und zwischen 20 bis 40 Anleihen besteht und unabhängig von Benchmark-Vorgaben verwaltet wird.

Langfristig aussichtsreiche Themen

Wenn der DJE – Multi Asset & Trends neutral gewichtet ist, beträgt die Aktienquote etwa 75 Prozent. Jedes Unternehmen, in das der DJE – Multi Asset & Trends investiert, lässt sich einem der großen Themenblöcke zuordnen, darunter Demografie und Gesundheit, Digitales Leben, E-Commerce, Infrastruktur, Grüne Technologien, Luxus sowie „taktische Themen“, also auf das aktuelle Marktumfeld zugeschnitten. Das Fondsmanagement investiert opportunistisch und kann sich ebenso in günstig bewerteten Value-Titeln engagieren wie in Wachstumswerten – dabei sind US-Titel zurzeit tendenziell eher dem Wachstumssegment und europäische Titel eher dem Value-Segment zuzuordnen. Je nach Marktphase wägt das Fondsmanagement ab, wie hoch die Gewichtung der jeweiligen Themenbausteine sein soll, um dem makroökonomischen Umfeld gerecht zu werden.

Diversifikation, um Chancen und Risiken zu verteilen

Um sich gegen Krisen nach Möglichkeit abzusichern, setzt der Fonds nach dem Multi-Asset-Prinzip auf Diversifizierung. Neben Aktien sind folglich auch Unternehmensanleihen und Edelmetalle, etwa Goldinvestments, im Portfolio. Und er setzt seine Cashquote sehr flexibel ein, um schwierige Marktphasen möglichst abfedern zu können. Mit dem offensiven Chance-Risiko-Profil und einer breiten Diversifikation über verschiedene Anlageklassen hinweg strebt der Fonds eine attraktive Wertentwicklung mit einer vergleichsweise niedrigen Volatilität an.

Rezession? Keine Überraschung

Die seit Anfang 2023 prognostizierte Rezession und deren negative Auswirkungen auf die Märkte bieten wohl nicht mehr das Überraschungspotenzial, da sie vom Markt bei Eintritt bereits erwartet, eingepreist und nicht mehr als gravierend eingestuft wird. Negative Auswirkungen bleiben also möglicherweise aus. Die Rezessionserwartungen in den USA und in Europa bleiben allerdings weiterhin unterschiedlich. Die für die USA erwartete leichte Rezession sollte im zweiten Halbjahr den Dollar stützen, wovon das Portfolio des DJE – Multi Asset & Trends mit fast 50% USD-Exposure wieder partizipieren dürfte. Die FED-Sitzung Anfang Mai mit eingepreister Zinserhöhung von 25 Basispunkten war keine Überraschung, ähnlich wie der jüngste Zinsentscheid der EZB. Die Märkte hat dies kaum bewegt. Im Fokus der Marktmeinung steht nun eine Rezessionserwartung im zweiten Halbjahr.

Wie reagiert das Fondsmanagement auf die aktuelle Marktlage?

Der April 2023 war von einer Seitwärtsbewegung der globalen Märkte gekennzeichnet, demzufolge gab es wenig Änderungsbedarf im Portfolio. Im Monatsverlauf erhöhte das Fondsmanagement den Anteil der Sektoren Gesundheitswesen, Einzelhandel sowie Konsumgüter & Service. Dafür reduzierte es die Sektoren Finanzdienstleister, Industrie und Versicherung. Auf Länderebene erhöhte sich u.a. der Anteil der USA leicht, während deutsche Werte marginal reduziert wurden. Um den Rezessionserwartungen im 2. Halbjahr Rechnung zu tragen, wurde die taktische Allokation im Fonds leicht angepasst: Der Aktienanteil wurde auf ca. 71% von zuletzt ca. 72% reduziert.

Im Fokus stehen Unternehmensanleihen mit hoher Bonität

Die Anleihenquote blieb mit etwas über 20% nahezu stabil. Der Fonds investiert vor allem in Unternehmensanleihen, opportunistisch werden jedoch auch Staatsanleihen beigemischt. Die Duration beträgt aktuell ca. drei Jahre. Das gewichtete durchschnittliche Rating ist BBB+ und damit Investment Grade, und die gewichtete Verzinsung der Anleihen im Portfolio beträgt 4,9%. Die Anleihen im Portfolio lauten primär auf Euro und US-Dollar. Unter den Top-Ten-Positionen findet aktuell aber auch eine US-Staatsanleihe mit einer Verzinsung von ca. 2,4%. Diese Papiere lieferten 2022 sehr gute Performance-Beiträge, haben dieses Jahr durch die Dollar-Schwäche allerdings gekostet. Diese Anleihe bleibt jedoch, auch wegen ihrer kurzen Laufzeit, ein wichtiger Bestandteil, da der US-Dollar im zweiten Halbjahr voraussichtlich wieder aufwerten dürfte.

Darüber hinaus sind 6,5% des Fondsvermögens in Gold investiert, und der Gesamtanteil an Edelmetallen (inklusive Silber) liegt im Portfolio insgesamt aktuell bei ca. 7,5%. Die Cashquote beträgt 1,5%, der Fonds ist somit fast voll investiert.

Zum Fondsprofil: DJE - Multi Asset & Trends PA (EUR) | DJE Kapital AG


Hinweis: Dies ist eine Marketing-Anzeige. Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt des betreffenden Fonds und das Basisinformationsblatt (PRIIPs KID), bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Diese Unterlagen können in deutscher Sprache kostenlos auf www.dje.de unter dem betreffenden Fonds abgerufen werden. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte kann in deutscher Sprache kostenlos in elektronischer Form auf der Webseite unter www.dje.de/zusammenfassung-der-anlegerrechte abgerufen werden. Die in dieser Marketing-Anzeige beschriebenen Fonds können in verschiedenen EU-Mitgliedsstaaten zum Vertrieb angezeigt worden sein. Anleger werden drauf hingewiesen, dass die jeweilige Verwaltungsgesellschaft beschließen kann, die Vorkehrungen, die sie für den Vertrieb der Anteile Ihrer Fonds getroffen hat, gemäß der Richtlinie 2009/65/EG und Art. 32 a der Richtlinie 2011/61/EU aufzuheben. Alle hier veröffentlichten Angaben dienen ausschließlich Ihrer Information, können sich jederzeit ändern und stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar. Alleinige verbindliche Grundlage für den Erwerb des betreffenden Fonds sind die o.g. Unterlagen in Verbindung mit dem dazugehörigen Jahresbericht und/oder dem Halbjahresbericht. Die in diesem Dokument enthaltenen Aussagen geben die aktuelle Einschätzung der DJE Kapital AG wieder. Die zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich jederzeit, ohne vorherige Ankündigung, ändern. Alle Angaben dieser Übersicht sind mit Sorgfalt entsprechend dem Kenntnisstand zum Zeitpunkt der Erstellung gemacht worden. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit kann jedoch keine Gewähr und keine Haftung übernommen werden.

Diesen Beitrag teilen: