ODDO BHF AM Fund Insight: “ODDO BHF POLARIS FONDSFAMILIE” - November 2022

„Bullenmärkte werden im Pessimismus geboren, wachsen mit Skepsis, reifen mit Optimismus und sterben in der Euphorie“, hat der legendäre Fondsmanager Sir John Templeton einmal geschrieben. Genauso wie die Konjunktur einem ständigen Auf und Ab unterworfen ist, schwingt das Pendel der Anlegerstimmung von Gier zu Angst und zurück. Wie kann man den gefährlichsten Anlegerfallen entgehen und die Marktstimmung für den Anlageerfolg nutzen?

WARUM SICH EIN BLICK AUF DIE MARKTSTIMMUNG LOHNT

Phasen großer Angst und Skepsis sind meist von schlechten Konjunkturdaten, steigenden Zinsen oder politischen Verwerfungen gekennzeichnet. Da der Großteil der verantwortlich Handelnden in Politik und Wirtschaft jedoch nicht an Dauerkrisen interessiert ist, setzen über kurz oder lang Gegenmaßnahmen ein, sollten die Marktkräfte allein keine stabilisierende Wirkung entfalten. Anders ausgedrückt: Die Panik bei den Anlegern endet, wenn die Panik bei den Politikern und Notenbankern beginnt.

Ein weiterer Aspekt kommt hinzu: Phasen großer Skepsis und Kaufzurückhaltung am Markt gehen typischerweise einher mit niedrigeren Marktbewertungen. Da auch die Marktbewertungen die Tendenz haben, sich immer wieder ihrem langfristigen Mittelwert anzunähern, entstehen in Baissen Bewertungschancen, während am Ende von Bullenmärkten die Bewertungsrisiken überwiegen. Langfristig orientierte Anlegerinnen und Anleger können diesen Effekt zu ihrem Vorteil nutzen, indem sie sich antizyklisch verhalten, anstatt der Herde zu folgen.

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