ODDO BHF AM Fund Insight: ODDO BHF METROPOLE Gestion – Mai 2023

Allerdings beschränkt sich die Allokation unserer Portfolios nicht allein auf Engagements in mit Abschlag gehandelten Bankaktien und zyklischen Titeln. Auch in vielen anderen Sektoren bieten sich Anlagechancen. So sind aktuell knapp 40% des Portfolios von ODDO BHF METROPOLE Sélection in Werten investiert, deren Aufwärtspotenzial nicht unmittelbar vom Konjunkturzyklus abhängt.

Viele Unternehmen aus den unterschiedlichsten Branchen sehen sich aktuell mit strukturellen Ver-änderungen konfrontiert, auf die sie Antworten finden müssen. Diese Phasen der Transformation können kurzfristig zu Unsicherheiten und damit zu Be-wertungsabschlägen führen. Angesichts dieser Ver-änderungen liegt der Fokus unseres Anlageansatzes darauf zu verstehen, wie sich die Transformation auf das Rentabilitäts- und Risikoprofil des Unternehmens auswirken wird. Diesem Ansatz folgend haben wir in den letzten Jahren Titel aus dem Mediensektor wie Pearson oder Publicis ins Portfolio aufgenommen –Unternehmen, die ihr Geschäftsmodell mit Blick auf die zunehmende Digitalisierung umstellen mussten. Ein weiteres Beispiel ist Stora Enso. Das Unternehmen – ursprünglich ein Hersteller von Zellstoff und Grafikpapier – hat auf die strukturell sinkende Nachfrage nach Grafikpapier reagiert und bereits vor vielen Jahren einen Wandel eingeleitet. So veräußerte das Unternehmen einige Bereiche, richtete andere neu aus und setzte mit Produkten mit höherem Mehrwert stärker auf den Verpackungsmarkt, der von günstigeren Trends profitiert. Hierdurch ist Stora Enso nun in einem Markt mit starker, weniger volatiler Nachfrage positioniert und erzielt höhere und berechenbarere Margen als in der Vergangenheit. Dies dürfte zu einer Neubewertung der Aktie führen, deren Kurs aktuell die strukturelle Verbesserung der Fundamentaldaten des Unternehmens noch nicht widerspiegelt.

Den ausführlichen „ODDO BHF AM Fund Insight: ODDO BHF METROPOLE Gestion – Mai 2023“ finden Sie hier als PDF.