ODDO BHF AM Fund Insight: ODDO BHF METROPOLE Gestion — Januar 2023
Die Rally zyklischer Werte seit dem letzten Quartal hat viele Anleger überrascht, da das Umfeld von der Erwartung einer bevorstehenden Rezession geprägt war, die angesichts der Signale der Notenbanken und im kontraktiven Bereich liegenden makroökonomische Frühindikatoren (PMI) unausweichlich erschien.
28.02.2023 | 07:10 Uhr
Im Fokus der Märkte stehen derzeit sehr kurzfristige Trends und die Möglichkeit einer Lockerung der Geldpolitik im Falle einer sinkenden Inflation, was auch die erwartete Rezession abmildern könnte. Unsere Anlagephilosophie beruht auf der Analyse der Fundamentaldaten und Bewertungen von Unternehmen und einer langfristigen Sichtweise, so dass wir uns nicht von Mutmaßungen leiten lassen. Unabhängig davon, welches makroökonomische Szenario sich im Laufe des Jahres durchsetzen wird, sind wir davon überzeugt, dass das Segment der zyklischen Werte eines der besten Risiko-Rendite- Profile an den Aktienmärkten aufweist, sofern man selektiv vorgeht.
Die Bewertungen vieler zyklischer Werte spiegeln bereits ein Rezessionsszenario wider, wie die vorstehende Grafik zeigt. Am Markttiefpunkt im September 2022 lagen die Bewertungskennzahlen einiger Unternehmen aus dem Bausektor wie Saint- Gobain oder Heidelberg Materials auf historischen Tiefstständen und preisten unseren Berechnungen zufolge implizit einen Rückgang der Aktivitäten und der Margen in einer ähnlichen Größenordnung wie während der Rezession von 2008/2009 ein, was einer Reduzierung der Gewinne um 50% entspräche.
Den ausführlichen "ODDO BHF AM Fund Insight: ODDO BHF METROPOLE Gestion — Januar 2023" finden Sie hier als PDF.
Diesen Beitrag teilen: