ODDO BHF AM Fund Insight: ODDO BHF ARTIFICIAL INTELLIGENCE – Juni 2023

Im aktuellen Fund Insight möchten wir uns daher einige Unternehmen und Sektoren näher anschauen, die uns erste Anhaltspunkte dafür geliefert haben, wie bahnbrechend dieses Feld ist.

NVIDIA: AKTIENKURSPLUS VON 24% AN EINEM EINZIGEN TAG!

In unserer März-Ausgabe des Fund Insight haben wir erläutert, warum nach unserer Überzeugung die Entwickler von KI-fähigen Chips zu den ersten Gewinnern der KI-Revolution zählen werden. In diesem Zusammenhang verwiesen wir insbesondere auf Nvidia als das Unternehmen mit dem Potential, den Löwenanteil dieses Marktes zu erobern.

Mit unser Einschätzung lagen wir goldrichtig, wie die Kursentwicklung der Nvidia-Aktie am 25. Mai bewies. An diesem Tag legte sie um 24 % zu! Auch zuvor war Nvidia schon ein sehr großes Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 750 Milliarden Dollar am Vortag. Mit diesem beeindruckenden Kursanstieg erreichte Nvidia jedoch innerhalb von wenigen Stunden einen Börsenwert, der fast doppelt so hoch ist wie der des Airbus-Konzerns. Dabei beschäftigt das Unternehmen nur 11.000 Mitarbeiter und lässt seine Chips von Zulieferern in Taiwan fertigen.

Auslöser für diesen rasanten und beeindruckenden Anstieg waren die Finanzprognosen des Weltmarktführers für Computergrafikprozessoren (die berühmten „GPUs“). Nvidia stellte für das zweite Quartal einen Umsatz von rund 11 Mrd. USD in Aussicht. Die Analysten waren von lediglich 7,2 Milliarden Dollar ausgegangen. Die gewaltige Diskrepanz (fast 50%) zwischen dem Umsatzziel des Unternehmens und den Markterwartungen zeigt deutlich, dass die Investoren das Wachstumstempo von KI stark unterschätzt haben. Schließlich ist KI ein zentraler Treiber der Entwicklung von Nvidia: Seine Kunden, insbesondere die großen Cloud-Anbieter (z. B. Microsoft, Google, Oracle und Amazon), setzen trotz eines Stückpreises von 40.000 US-Dollar klar auf Nvidias High-End-Chips, wie den H100 (bei dem 80 Milliarden Transistoren in einem einzigen Element verbaut sind). Die GPUs von Nvidia zählen zu den leistungsstärksten am Markt. Sie sind unverzichtbar, um den exponentiell wachsenden Bedarf an Rechenleistung zu decken, den „generative KI" mit sich bringt. Gleichzeitig investieren auch andere Firmenkunden von Nvidia verstärkt in ihre eigenen Rechenzentren und kaufen GPUs und andere rechenbeschleunigende Komponenten von Nvidia.

EUPHORIE JA, IRRATIONALITÄT NEIN: EIN DIFFERENZIERTERER BLICK AUF GENERATIVE KI

Angesichts der Euphorie, die Nvidias Prognosen ausgelöst haben, möchten wir in diesem Fund Insight auch ein weniger bekanntes Unternehmen als Beispiel heranziehen. Auch dieses Unternehmen steht der generativen KI positiv gegenüber, es baut aber nicht auf diese als alleinigen Faktor für seinen zukünftigen Erfolg.

So begeistert sich Harry Strauss Zelnick, der visionäre CEO des Videospielherstellers Take-Two, durchaus für generative KI und hebt die Effizienzsteigerungen hervor, die sie für sein Kerngeschäft bringen wird. Gleichzeitig macht er aber deutlich, dass Blockbuster-Spiele weiterhin auf der Einbildungskraft kreativer Entwickler basieren (mit anderen Worten: Menschliches Genie lässt sich nicht durch die Kombination langer Datenreihen und hoher Rechenkapazitäten ersetzen, auch nicht durch LLMs (Large Language Model)). Mit dieser Position steht er in der Medienbranche recht einsam da (ein Konzern wie Disney sieht dies völlig anders und setzt mit hohen Investitionen zum Beispiel stark auf KI als Instrument zur Entwicklung von Blockbustern).

Den ausführlichen „ODDO BHF AM Fund Insight: ODDO BHF ARTIFICIAL INTELLIGENCE – Juni 2023“ lesen Sie hier als PDF.