Perspektive AM: Sustainable Smaller Companies ESG Fund I Aktienfonds global - Monatsbericht 31.07.2023

Welches mindestens 51% aus Aktien von Unterneh­men, deren Marktkapitalisierung bei Erwerb nicht größer als 10 Mrd. Euro aufweisen (Small- und Midcaps), besteht.

Im Fokus stehen Unternehmen mit einem soliden Geschäftsmodell und überdurchschnittlichen Wachstumsaussichten, die unter Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien ausgewählt werden und von einem durch die Gesellschaft anerkannten Anbieter für Nachhaltigkeits-Resea­ rch unter ökologischen und sozialen Kriterien analysiert und positiv bewertet worden sind. Als Beimischung kann zusätzlich die Anlage in Unternehmensanleihen erfolgen.

Fondsmanagerkommentar

Im Berichtsmonat Juli setzten wir die Umstellung des Portfolios auf günstiger bewertete Titel fort. So realisierten wir beispielsweise die Kursgewinne bei Veeva Systems. Der US-Softwares­ pezialist notierte bei nachlassender Wachstumsdynamik zu einer Free Cash Flow Yield von weniger als 1%. Wir schließen einen Wiedereinstieg zu einer besseren Bewertung nicht aus, sehen jedoch derzeit bessere Opportunitäten, insbesondere bei Smallcaps.

So erwarben wir erstmals Anteile an EdiliziAcrobatica. Das italienische Unternehmen ist auf die Renovierung und Reinigung von Gebäuden mittels "Double Safety Rope" spezialisiert. D.h. der Maurer oder Stuckateur arbeitet nicht über ein Baugerüst, sondern seilt sich von oben ab. Die internationale Expansion und die neuen Geschäftsfelder um die Instandhaltung von Windkraft­ turbinen und die Installation von Photovoltaikanlagen sollten die Umsätze auch in Zukunft weiterwachsen lassen. Der Gründer und CEO Riccardo Iovino ist mit mehr als 70% am Unterneh­ men beteiligt. Die Free Cash Flow Yield liegt derzeit bei etwa 9%.

Eine ähnlich günstige Bewertung veranlasste uns zum Erwerb von Anteilen an der Property Franchise Group. Trotz ungünstiger Bedingungen am britischen Immobilienmarkt, erzielen die Maklerbüros des Unternehmens stabile Umsätze. Das kapitalextensive Geschäftsmodell und die gute Positionierung der Marken sollten, sobald sich das Branchenumfeld verbessert, wieder zu künftigem Wachstum führen. Die Aktie ist derzeit mit einer Free Cash Flow Yield von ca. 10% bewertet, was unter anderem auch auf das geringe Handelsvolumen zurückzuführen ist.

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