Thema des Monats: „ODDO BHF Polaris Fondsfamilie - Stabile Qualitätsaktien erhöhen die Widerstandsfähigkeit.“

Höhere Zinsvolatilität, die Eskalation der Situation in der Ukraine und steigende Rohstoffpreise belasten sowohl die (zuvor starken) Wachstumsaussichten als auch die Margen der Unternehmen. Chinas Null-Covid-Politik verschlechtert die globalen Wachstumsaussichten weiter, die Rezessionswahrscheinlichkeit hat zugenommen. Nachdem zunächst die hoch bewerteten Technologiewerte unter den steigenden Zinsen litten, gaben zuletzt vor dem Hintergrund von Rezessionsängsten auch die Kurse von Aktien aus anderen Sektoren nach. Da auch Anleihen seit Anfang des Jahres stark an Wert verloren haben, ist das Umfeld für Multi-Asset-Fonds nicht einfach.

1. DEFENSIVE POSITIONIERUNG

In diesem sehr volatilen Umfeld sind wir bei der Asset Allocation defensiv positioniert. Seit dem 14. Februar sind wir in Aktien leicht untergewichtet. Die vier Portfolios sind durch börsennotierte Derivate wie Optionen und Futures abgesichert. In den vier ODDO BHF Polaris Portfolios ist die Nettoaktienquote niedriger als in der Benchmark. Darüber hinaus haben die vier Fonds ihre Bargeldbestände auf 6 bis 16 %erhöht. Eine Reihe von Sektoren bieten auch in einem solchen Umfeld Chancen. Dazu zählen Gesundheitsaktien, die davon profitieren, dass nach dem Rückgang der Coronazahlen verschobene Behandlungen nachgeholt werden müssen. Auch das Geschäft von Herstellern von Verbrauchsgütern wie Lebens- oder Putzmitteln läuft unabhängig davon, wie es um die Konjunktur steht. Und in Zeiten von Inflation ganz besonders wichtig: solche Markenhersteller haben die Preissetzungsmacht gestiegene Kosten an Kunden weiterzugeben. Angesichts steigender Zinsen wurden auch die Engagements in Versicherungsunternehmen erhöht. Auf der Anleihenseite nehmen wir angesichts der mit weiter steigenden Zinsen verbundenen Risiken eine niedrige Duration ein.

2. WARUM WEITER AUF QUALITÄTSAKTIEN SETZEN?

Qualitätsaktien mit starken Bilanzen und Preisgestaltungsmacht bieten unserer Ansicht nach auch in diesem Umfeld einen guten Schutz. Wir investieren nur in Unternehmen mit hoher Kapitaleffizienz, klaren Wettbewerbsvorteilen, strukturellen Wachstumschancen und nachhaltigen Geschäftsmodellen, die gemäß unserem Bewertungsrahmen zu einem angemessenen Preis gehandelt werden. Wir konzentrieren uns auf Unternehmen mit robusten Geschäftsmodellen, die laut unseren Analysen in den nächsten fünf Jahren und darüber hinaus erfolgreich sein werden. Diese Unternehmen werden voraussichtlich direkt an den strukturellen Wachstumspotenzialen von heute und morgen partizipieren: Digitalisierung und Automatisierung der Wirtschaft, neue Konsum- und Arbeitstrends, alternde Bevölkerungen und steigende Einkommen in der aufstrebenden Mittelschicht. Nachhaltigkeit ("ESG" - environmental - social -governance) ist ein wichtiges Anlagekriterium unseres Prozesses.

3. AUSBLICK

Die Stimmung der Anleger ist schon jetzt sehr pessimistisch. Aber bevor wir uns wieder stärker in Aktien engagieren, müssten sich die Bewertungen noch weiter reduzieren. Die Fokussierung auf unserer Analyse nach stabile Qualitätsaktien sollte die Widerstandsfähigkeit auch in Krisenphasen erhöhen. Wir sind überzeugt davon, mit dieser Ausrichtung der Portfolios den derzeitigen Marktabschwung gut zu überstehen.

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^{Keines der vorstehend genannten Unternehmen stellt eine Anlageempfehlung dar. Eine Wertentwicklung in der Vergangenheit darf nicht als Hinweis oder Garantie für die zukünftige Wertentwicklung angesehen werden. Sie unterliegt im Zeitverlauf Schwankungen.}