Pzena Highlighet Holding Q3 2026

POSITION IM FOKUS: HAIER SMART HOME

Haier Smart Home mit Sitz in China ist der weltgrößte1 Hersteller großer Haushaltsgeräte. Trotz anhaltender Marktanteilsgewinne in China und den USA, seinen beiden größten Märkten, stagnieren Umsatz und Gewinn. Die Nachfrage in China ist gesunken, seit die Regierung die Gerätesubventionen zurückgefahren hat, während Zölle und ein schwacher Immobilienmarkt das US-Geschäft GE Appliances belasten. Dieser Gegenwind und die Kapitalflucht der Anleger aus chinesischen Konsumwerten in KI haben die Aktie rund 40 % unter ihr Hoch von 2024 gedrückt. Mit dem 6,8-Fachen unserer Schätzung des normalen Gewinns ist das stärkste Franchise der Branche aus unserer Sicht für einen strukturellen Niedergang bepreist – nicht für einen zyklischen Abschwung.

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