DONNER & REUSCHEL: Mumm kompakt – Vorzeitiges Ende der Aktienmarktrallye?

Im Gegensatz zu EZB-Präsidentin Lagarde hat Fed-Chef Powell keinen Anlass auf eine bereits stärkere Abkühlung der Konjunktur hinzuweisen. Trotz deutlich nachgebender Hauspreise und einer schwächeren globalen Konjunkturdynamik zeigt sich die US-Volkswirtschaft weiterhin sehr robust.

So signalisieren die Einkaufsmanagerindizes zwar einen gewissen Bremseffekt, allerdings ist vor allem der Arbeitsmarkt nach wie vor nahezu voll ausgelastet. Die Anzahl offener Stellen ist sogar wieder deutlicher über die Marke von 10 Millionen gestiegen. Auch die wöchentlich vermeldeten Erst- sowie Folgeanträge auf Arbeitslosenunterstützung blieben bisher auf niedrigen Niveaus. Entsprechend dürfte auch der Arbeitsmarktbericht am Freitag positiv ausfallen.

Die Arbeitslosenquote wird nur leicht höher bei 3,6 Prozent erwartet. Arbeitnehmende haben somit die Möglichkeit, größere Lohnsteigerungen durchzusetzen, wodurch die Inflation einen weiteren Anschub erhält. Damit besteht für die Aktienmärkte Enttäuschungspotenzial. Zuletzt stiegen die Kurse vor allem aufgrund der Hoffnung auf einen zeitnah weniger restriktiven geldpolitischen Kurs.

Ihr Carsten Mumm

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