Columbia Threadneedle: COVID-19-Index - Wann wird sich das Leben wieder „normalisieren“?

Columbia Threadneedle: COVID-19-Index - Wann wird sich das Leben wieder „normalisieren“?

Die USA sind eine der größten Volkswirtschaften weltweit und stehen somit im besonderen Blickpunkt der Anleger. Alle Länder bemühen sich, nach der Corona-Pandemie wieder zur Normalität zurückzufinden, und wir beobachten, wann die US-Konjunktur wieder an Fahrt aufnehmen könnte.

03.06.2021 | 08:08 Uhr

Darüber hinaus verfolgen wir weitere Anzeichen für ein „normales Leben“ wie Unterhaltungs- und Freizeitaktivitäten, den Einkauf im stationären Einzelhandel und die Wiederöffnung von Schulen. Aus diesen Daten wird ein Index erstellt, der misst, welche Fortschritte wir bei der Bewältigung der Pandemie erzielt haben.

Unser Index für die Rückkehr zur Normalität

Während die USA ihr COVID-19-Impfprogramm fortsetzen, werden mit dem Index für die Rückkehr zur Normalität (Return to Normal Index) Daten für verschiedene menschliche Tätigkeiten im Vergleich zu ihrem Niveau vor der Pandemie ermittelt. Der Index wird von unseren Daten- und Fundamentalanalysten erstellt und erfasst Aktivitäten in den USA, darunter Reisen, die Rückkehr an den Arbeitsplatz und in die Schule, den Einkauf im stationären Einzelhandel und Restaurantbesuche. Dabei liegt der Fokus des Index bewusst auf der Messung von Aspekten des Alltagslebens anstatt von Konjunkturindikatoren wie dem BIP-Wachstum. Während sich das tägliche Leben normalisiert, wird sich der Prozentsatz an 100 annähern, und unsere Analysten werden den Index regelmäßig aktualisieren.

Was hat sich verändert?

Seit unserer Aktualisierung im April ist der Index für die Rückkehr zur Normalität weiter gestiegen und steht nun bei 72%. Dies ist auf Zugewinne bei Reisen, im Unterhaltungsbereich und einer Rückkehr zum Präsenzunterricht in Schulen zurückzuführen. Da der bereits immune Teil der Bevölkerung dank Impfungen und überstandenen Infektionen nun wächst, rechnen wir in den nächsten Wochen mit einer weiter rückläufigen Zahl aktiver Fälle.

Im Basisszenario gehen wir davon aus, dass der Index im Mai steigen wird, da die zunehmende Immunität und saisonale Faktoren das Aktivitätsniveau erhöhen. Sofern es keine erheblichen Rückschläge gibt, könnten die USA bis August im Normalbereich angekommen sein. Wir behalten die Daten zu Mutationsformen des Virus in den USA weiterhin im Auge, und wenn wir einen starken Anstieg der Fälle registrieren, könnte sich die Dynamik, die das Land in unseren Normalbereich bringt, verlangsamen.

Die Aktivitätszahlen werden nicht alle wieder auf ihr Niveau vor der Pandemie steigen. Bei dauerhaften Verhaltensänderungen, wie mehr Telearbeit und weniger Geschäftsreisen, wäre es durchaus möglich, dass der Index den „Normalbereich“ bei einem niedrigeren Wert als 100 erreicht. Die Definition des künftigen Normalzustands entwickelt sich laufend weiter, und der Schwellenwert des Index für das Normalniveau wird die Erkenntnisse aus unseren Daten- und Fundamentalanalysen widerspiegeln.

Abbildung 1: Der Index für die Rückkehr zur Normalität bildet die Aktivitäten im Vergleich zu ihrem Niveau vor der Pandemie ab, während wir auf ein Leben nach der COVID-Krise zusteuern

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Quelle: Columbia Threadneedle Investments, 1 May 2021

Was beobachten wir und wie ist der aktuelle Stand?

Wir analysieren die Zeit, die die Menschen mit einem breiten Spektrum von Aktivitäten außer Haus verbringen (Abbildung 2). Die Indexbestandteile wirken sich auf das Wirtschaftswachstum aus, aber das Hauptziel besteht darin, nachzuverfolgen, wie nah oder fern eine Rückkehr zum normalen Leben ist.

Abbildung 2: Nachverfolgung der einfließenden Daten

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Laut unserem Index ist das Aktivitätsniveau immer noch 28% niedriger als vor der COVID-Pandemie. Die Aktivitätsniveaus in den einzelnen Teilbereichen fallen dabei unterschiedlich aus: So liegt die Rückkehr zum Einkauf im stationären Einzelhandel 18% und eine Rückkehr zum normalen Arbeitsalltag 23% unter dem Niveau vor der Coronakrise. Reisen/Unterhaltung sind der Teilbereich mit dem niedrigsten Niveau: Es liegt 43% unter dem Stand vor der Pandemie.

Welche Faktoren könnten Veränderungen bewirken?

Eine schnellere Verteilung der Impfstoffe und ein höheres Impftempo könnten die Normalisierung beschleunigen (positives Szenario). Entwicklungen, die einer Rückkehr zur Normalität im Weg stehen könnten (negatives Szenario), wären unter anderem das Auftreten von Mutationsformen, die gegen die aktuell vorhandenen Impfstoffe resistent sind, oder ein geringeres Impftempo in bestimmten Regionen (weil die Menschen nicht bereit sind, sich impfen zu lassen oder es Engpässe bei der Impfstoffversorgung gibt).

Den vollständigen Beitrag "COVID-19-Index: Wann wird sich das Leben wieder „normalisieren“? – Mai 2021" finden Sie hier als PDF.


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