Herr Traub, wie fühlen Sie sich nach einem Jahr im Homeoffice?

Lothar Traub: Ich fühle mich gut, da wir uns nun alle darauf eingerichtet haben und die Abläufe organisiert sind. Trotzdem ist es auf Dauer herausfordernd. Der zweite Lockdown fühlt sich schwieriger an als der Erste. Vielleicht liegt es daran, dass es im vergangenen März noch neu war von zu Hause aus zu arbeiten. Aber jetzt beim zweiten Mal… Es fehlt die Abwechslung und das persönliche Gespräch sowie der Austausch im größeren Kreis mit den Kunden. Um das irgendwie zu kompensieren, sind wir kreativer geworden bei digitalen Formaten.

Können Sie ein Beispiel nennen?

Lothar Traub: Ich hatte vor ein paar Wochen mit Kunden und Kollegen eine Verabredung zum digitalen Kochen.

Das klingt nach Gemüsehäckseln auf dem iPad. Ist das nicht langweilig?

Lothar Traub: Nein, überhaupt nicht. Wir haben uns online zum Kochen, zum Fachvortrag mit Diskussion und natürlich zum gemeinsamen Abendessen verabredet. Dabei haben wir gemeinsam vorm Bildschirm gekocht und uns gegenseitig über Webcam in der Küche zugeschaut. Besonders gut kamen zwei prominente Überraschungsgäste, Star-Köche an, die mit uns am Herd standen und mitgekocht haben. Natürlich ist es schöner, wenn man beim Kochen gemeinsam in der Küche steht, doch auch virtuell konnten wir eine vertraute Atmosphäre herstellen - durch den Einblick in die Küchen der Teilnehmer. Es hat insgesamt sehr viel Spaß gemacht und über das äußerst positive Feedback der Kunden habe ich mich gefreut.

Wie lange können Sie Ihre Kunden mit solchen Alternativen überzeugen? Leidet das Geschäft – und insbesondere die Akquise – nicht?

Lothar Traub: UBS-AM konnte das Jahr 2020 mit einem hervorragendem Assets under Management Ergebnis beenden. Das hat natürlich auch damit zu tun, dass die Börse positiv gelaufen ist. Wenn es an den Kapitalmärkten mal wieder kriseln sollte, muss man sehen, wie sehr sich fehlender persönlicher Kontakt in den Zahlen niederschlägt. Aber davon abgesehen, glaube ich nicht, dass es nach Corona wieder so sein wird wie früher. Selbst wenn es wieder größere Konferenzen und Veranstaltungen geben wird, bin ich mir nicht sicher, ob wirklich viele Leute teilnehmen werden. Vielleicht gibt es auch eine explosionsartige Renaissance von Live-Events, wenn es wieder möglich ist. Ich für meinen Teil fände das schön. Doch ich erwarte, dass zumindest die Hälfte der Kommunikation in Zukunft digital laufen wird.

Wie gehen Sie mit diesem sehr umfassenden Thema um?

Lothar Traub: Ich persönlich tue mein Bestes, fahre häufiger mit dem Fahrrad, anstatt das Auto zu nehmen, nutze öffentliche Verkehrsmittel, und ich kaufe mir nicht jedes Jahr ein neues Smartphone, nur weil es gerade ein neues gibt. Wir bei UBS verfolgen das Thema Nachhaltigkeit schon seit über 20 Jahren. Wir sind der Meinung, dass das Handeln als guter Verwalter des Vermögens unserer Kunden ein entscheidendes Element unserer SI-Aktivitäten ist, weshalb wir Engagement und Stimmrechtsvertretung als wesentliche Bestandteile des Investmentprozesses betrachten. Eine effektive Stewardship-Strategie schafft nicht nur finanziellen Mehrwert, sondern kann auch dazu beitragen, dass Investoren gesellschaftliche Ziele erreichen. Dies spiegelt sich auch in unserer Fondsproduktpalette wider. Ich nenne da als aktuelles Beispiel gerne den UBS (Lux) Equity Fund - European Opportunity Sustainable (EUR) Q-acc.

Welches Konzept verbirgt sich hinter diesem etwas kryptischen Namen?

Lothar Traub: Der Fonds verfolgt einen sehr auf Nachhaltigkeit konzentrierten Anlageprozess, der sich in drei Teile aufteilt. Das Fondsmanagement sieht sich die fundamentalen, qualitativen und quantitativen Daten von Unternehmen an und pickt die Titel mit der besten Bewertung aus dem betrachteten Anlageuniversum heraus. „Qualitativ“ bedeutet in diesem Fall: Das Thema Nachhaltigkeit wird mit hoher Gewichtung integriert. Es geht also darum, aus diesen drei Faktoren diejenigen Positionen herauszufiltern, die nicht nur Rendite versprechen, sondern jederzeit unter dem Gesichtspunkt einer ESG-kritischen Betrachtung bestehen können.

Wie gehen Sie mit der Tatsache um, dass es keinen einheitlichen Standard für ESG-konforme Kapitalanlagen gibt?

Lothar Traub: Das ist in der Tat eine Herausforderung, derer sich alle Marktteilnehmer bewusst sind. Auch wir. Ich sehe darin aber kein Problem, sondern die einmalige Chance für unsere Branche, gemeinsam eine Vereinheitlichung zu schaffen. Natürlich braucht man dafür viel Engagement und Geduld. Denn im Kern haben wir alle zwar eine ähnliche Vorstellung davon, was nachhaltig ist und was nicht. In vielen Einzelpunkten gibt es aber Unterschiede, auch regional. Ein gutes Beispiel ist die Atomkraft, die wir in Deutschland inzwischen verteufeln, die aber in Frankreich als positiver, grüner Beitrag zur Erreichung der CO2-Ziele gesehen wird. Da gibt es noch viel Diskussionsbedarf. Geht es um einheitliche Standards, wird man deshalb vielleicht an der einen oder anderen Stelle mehr Kompromisse schließen müssen als es manchem lieb ist.

Wie schätzen Sie unter diesem Gesichtspunkt die ESG-Initiative der Europäischen Union ein?

Lothar Traub: Es ist keine leichte Aufgabe zu entscheiden, was genau Nachhaltigkeit bedeutet und was nicht. Gleichzeitig sage ich auch: Jede Vereinheitlichung ist gut, nationale Sonderregelungen sollten möglichst vermieden werden. Sonst sind wir gezwungen, für einzelne Länder Extra-Tranchen zu lancieren – was weder in unserem Sinne ist noch für die Anleger von Vorteil. Und nebenbei: Der Natur würde das auch nicht helfen.

Ab dem kommenden Jahr wird das Thema Nachhaltigkeit per Gesetz zu einem wichtigen Faktor in der Anlageberatung. Wie gehen Sie damit um?

Lothar Traub: Das ist durchaus ein Branchenthema. Was macht eine Fondsgesellschaft mit seiner bestehenden Produktpipeline, wenn jetzt quasi bei jedem Fonds zusätzlich noch ESG-Kriterien berücksichtigt werden müssen. Wir bei UBS vertreten die Ansicht, dass es beim nachhaltigen Investieren nicht darum geht, Chancen auszusieben und Wahlmöglichkeiten einzuschränken, sondern im Gegenteil darum, neue Chancen zu finden, indem langfristige Nachhaltigkeitstrends identifiziert und längerfristige Risiken berücksichtigt werden. Wir sind zum Glück hier gut aufgestellt, weil wir das bereits seit Jahren berücksichtigen. Aber es gibt Mitbewerber, die seit Jahren gut laufende Produkte haben und nun ihren Fonds einen grünen Anstrich verpassen müssen. Da wird es Verschiebungen im Markt geben.

In Zukunft wird Nachhaltigkeit als Bewertungskriterium so wichtig sein wie Produktivität, Gewinn, Performance und Rendite. Ist das aus Ihrer Sicht eine gute Idee?

Lothar Traub: Aus meiner Sicht ja. Wenn wir anstreben, als Gesellschaft nachhaltiger zu werden, müssen wir dieses Kriterium dann auch in unseren Investmentprozessen umsetzen. Das macht anders doch gar keinen Sinn. Außerdem sehe ich keinen Widerspruch zwischen Performance und Nachhaltigkeit. Es gibt Studien, die zeigen, dass, wenn man Nachhaltigkeit und Performance gleichrangig behandelt, die Performance nicht darunter leidet. Im Gegenteil. Teilweise besagen Studien, dass sich durch mehr Nachhaltigkeit als Investitionskriterium eine bessere Performance erzielen lässt. Mit unserem UBS (Lux) Equity Fund - European Opportunity Sustainable (EUR) Q-acc sind wir dabei, genau dies unter Beweis zu stellen.

Finden Sie bei Ihren Kunden für dieses Thema derzeit überhaupt ein offenes Ohr? Oder geht das im Klagen über den Corona-Lockdown unter?

Lothar Traub: Nein. Das geht nicht unter. Unsere Kunden sind an allen aktuellen Geschehnissen und Neuerungen interessiert und werden, neben dem persönlichen Gespräch, über unseren regelmäßigen Newsletter auf dem Laufenden gehalten.

Herr Traub, vielen Dank für dieses Gespräch.