In Asien spielt China eine Sonderrolle. Allein schon deshalb, weil das Reich der Mitte in den Asset Allokationen weltweiter Investoren immer noch unter dem Begriff „Schwellenland“ läuft. Das ist, sieht man sich die blanken Zahlen an, eine maßlose Untertreibung. China ist die Lokomotive der Weltwirtschaft. Das Land wird, gemessen an der Wirtschaftskraft, die USA vermutlich in den kommenden 15 Jahren überholen. 

Die eigentlich unpassende Zuordnung zu den Schwellenländern führt dazu, dass chinesische Aktien in den Welt-Aktien-Indizes und breit aufgestellten Portfolios deutlich unterrepräsentiert sind. Dagegen spielen sie in den Emerging Markets-Indizes mittlerweile eine zu große Rolle. Konkret in Zahlen bedeutet das, dass chinesische Aktien im MSCI Emerging Markets-Index eine Gewichtung von 52 Prozent haben. Gemessen an der Marktkapitalisierung, macht der China-Anteil im Index 34 Prozent und der Hongkong-Anteil noch einmal 1,6 Prozent aus.

Anleger, die Emerging Markets-Fonds mit dem MSCI EM als Benchmark oder gar den einen oder anderen Emerging Markets-Index-ETF im Portfolio haben, halten – vielleicht, ohne sich dessen bewusst zu sein – einen halben China-Fonds. Anleger, die selbst bestimmen wollen, wie groß der China-Anteil in ihrem Portfolio sein soll, sind deshalb gut beraten, gezielt in einen China-Fonds zu investieren und mit einem Schwellenland-Fonds zu ergänzen, der China außen vorlässt.

Diese Möglichkeit bietet der Comgest Growth Emerging Markets ex China. Fondsmanager Emil Wolter, der parallel auch den Comgest Growth Emerging Markets Fonds – mit chinesischen Aktien im Portfolio – managt, gibt Investoren mit der „ex China“-Variante die Möglichkeit, selbst den Grad der regionalen Diversifikation in Asien zu bestimmen. Gegenüber seinem Fonds, der auch in chinesische Aktien investiert, bietet sein „ex China“-Fonds mehr Diversifikation innerhalb der Branchenaufteilung: Im „ex-China“-Portfolio finden sich weniger IT-Unternehmen, dafür mehr Telekommunikation und deutlich mehr Konsum-Werte. Unterm Strich ist der Comgest Growth Emerging Markets ex China sektormäßig dadurch etwas ausgewogener aufgestellt als die China-Variante des Fonds.