„Moderne Multi-Asset-Strategien bieten im anhaltenden Niedrigzinsumfeld attraktive Anlagealternativen“, sagt Thomas Romig, der Manager des Assenagon I Multi Asset Conservative, eines konservativen Multi-Asset-Fonds, der eine sehr hohe Flexibilität und ein breit gefächertes Anlageuniversum mit einem konservativen Anlegerprofil vereint. Diese Erfordernisse erfüllt er mit seinem Team durch den M3-Ansatz, der Multi Asset mit Multi Instrument und Multi Management verbindet. Multi Asset steht dabei für ein breit diversifiziertes Anlageuniversum, Multi Instrument bedeutet die freie Wahl des am besten geeigneten Anlageinstruments unter Berücksichtigung der Kosteneffizienz und Multi Management sieht das Hinzuziehen von externem Spezialisten-Know-how vor, „um zusätzliche Ideen und Informationsquellen zu generieren“.

Vor dem Hintergrund zunehmend verschwindender Anleihekupons setzt das Assenagon-Team überdurchschnittlich auf globale Aktieninvestments, wobei der Fokus zurzeit auf attraktiven Value-Titeln mit großer Marktmacht liegt. Unprofitable Unternehmen mit hoher Verschuldung und geringer Preissetzungsmacht finden indes in Romigs Portfolio keinen Platz. Ebenso wenig Staatsanleihen, die in seinen Augen niedrige Renditen mit hohem Risiko verbinden. Stärker vertreten sind flexible Wandelanleihen sowie Credit-Investments, die zurzeit mehr als ein Drittel des Portfolios ausmachen. Weitere Positionen bestehen in Alternativen Investments sowie Rohstoffinvestments.

Die Duration des Portfolios liegt bei rund einem Jahr, was als Reaktion auf die anziehende Inflation und das Risiko steigender Zinsen zu sehen ist. „Wir befinden uns in einem gewissen inflationären Umfeld“, betont Romig, der allerdings nicht von einem übermäßigen Anstieg ausgeht. Ein Anstieg auf zwei bis vier Prozent sei allerdings schon möglich, „wobei das für die Kapitalmärkte zu verkraften wäre, sofern keine externen Schocks hinzukommen“. Dabei baut er nicht zuletzt auf die Notenbanken, die sich „geschmeidig zeigen dürften“, zumal sie ein indirektes Versprechen gegeben hätten, die Staatsverschuldungen mitzufinanzieren.

Das Vorgehen des Assenagon-Teams ist sehr flexibel, um die Risiken breit zu streuen. „Die Flexibilität aus einer Vielzahl von globalen Investmentthemen auszuwählen, ist für uns ein essenzieller Baustein für einen zukunftsfähigen Multi-Asset-Ansatz“, formuliert es Romig. Mit diesem Ansatz schaffte der Fonds in den vergangenen fünf Jahren einen Wertzuwachs von 29,8 Prozent (5,35% p.a. per 28.05.2021) bei einer Volatilität von 4,49 Prozent und ist von Morningstar mit fünf Sternen und von TiAM FundResearch mit FondsNote 1 bewertet.

Die Leistungsfähigkeit von Strategie und Team konnte dabei auch in der jüngeren Fondshistorie eindrücklich nachgewiesen wurden. Den moderaten Drawdown von 8,3 Prozent in der Corona-Krise konnte der Fonds bereits innerhalb von zwei Monaten im Mai 2020 wieder vollständig aufholen und das Jahr 2020 mit eindrucksvollen +11,9 Prozent abschließen. Auch dieses Jahr kann der Fonds mit bis dato +3,8 Prozent überzeugen. Der bemerkenswerte langfristige Track Record des Teams seit 2002 zeigt dabei: Die jüngste Wertentwicklung ist erfreulich, aber für das Team um Thomas Romig kein statistischer Ausreißer, was der 20-jährige erfolgreiche Track Record des Fondsmanagements belegt.