Aktive Anleger erscheinen erneut auf der Bildfläche

Anleihe-Investoren profitierten 2012 von außergewöhnlichen Renditen. Sehr ungewisse gesamtwirtschaftliche Aussichten förderten die Nachfrage nach Anlagen, die als sichere Häfen gelten, wie US-Schatzanleihen, deutsche Bundesanleihen und britische Schatzanleihen. Gleichzeitig fachten äußerst niedrige Zinssätze eine fieberhafte Suche nach Erträgen an, wodurch die Renditen anderer festverzinslicher Instrumente auf ein sehr niedriges Niveau fielen.

US-Staatsanleihen rentieren derzeit mit rund 2%. Hochzins-Unternehmensanleihen erscheinen mit rund 5,5% gegenüber anderen Sektoren unter Umständen attraktiv, bieten aber nicht länger den gleichen überzeugenden Wert wie noch zu Beginn des Jahres 2012. Zudem scheint es nur geringe Aussichten auf eine deutliche Veränderung des wirtschaftlichen Umfelds in absehbarer Zukunft zu geben. Angesichts der hohen Verschuldung und der damit einhergehenden Sparmaßnahmen, die das Wachstum in den Industrieländern belasten, dürfte weiterhin eine lockere Geldpolitik betrieben werden und die Renditen von Kern-Staatsanleihen dürften sehr niedrig bleiben.

Vor diesem Hintergrund stellen Anleger natürlich in Frage, ob Anleihen in den kommenden Jahren attraktive Renditemöglichkeiten bieten. Die Aussichten für die Gesamtrenditen an den Staatsanleihemärkten der Industrieländer erscheinen unattraktiv, selbst wenn wir von dem unwahrscheinlichen Szenario ausgehen, dass die Renditen von Staatsanleihen der Euro Kernstaaten über drei Jahre auf null sinken, wie in der Abbildung (in goldener Farbe) gezeigt. Zum Vergleich haben wir ebenfalls die annualisierten Renditen über die vergangenen drei Jahre (in grauer Farbe) angegeben. Anleihen sollten den Anlegern ohne Frage ein höheres Potenzial bieten als die nachfolgend dargestellten Renditen.

Niedrige Renditen, niedriges Ertragspotenzial und geringe Diversifizierung

Der vollständige Bilckpunkt im pdf-Dokument