FORTEZZA FINANZ AG: Fortezza Finanz - Aktienwerk Quartalsbericht zum 31.12.2022

Basic Fit
Am 30.12. hat Basic Fit ein Update zur aktuellen Entwicklung veröffentlicht. Die Gesellschaft hat das abgelaufene Geschäftsjahr mit 3,35 Mio. Mitgliedern abgeschlossen. Dies ist etwas besser als die im Herbst reduzierte Prognose von 3,30 Mio. Mitgliedern. Ein großes Thema sind die gestiegenen Energiekosten. Für das neue Geschäftsjahr 2023 wird Basic Fit pro Studio ca. 55.000 EUR pro Jahr für Energiekosten aufwenden müssen.

Nach unseren Berechnungen lagen die Energiekosten bisher bei 25.000 - 30.000 EUR pro Jahr und Studio. Um diese Belastungen aufzufangen, sollen auf der einen Seite 20 % des Energieverbrauchs durch geeignete Maßnahmen eingespart werden. Zum zweiten wird der Preis für die Basismitgliedschaft in Frankreich auf 24,99 EUR pro Monat um 5,00 EUR angehoben. Ein dritter Effekt dürfte dazu führen, dass die allgemeinen inflationären Kostensteigerungen überkompensiert werden könnten. Neben der Basismitgliedschaft gibt es inzwischen eine Premium-Mitgliedschaft, die 29,99 EUR pro Monat kostet. Mittlerweile buchen fast 50 % aller Neumitglieder diese Premium-Variante mit entsprechend höheren Deckungsbeiträgen für Basic Fit.

Für uns liegt der faire Wert deutlich über dem aktuellen Aktienkurs mit einer entsprechend großen Margin of Safety.

Schaffner
Schaffner hat im Dezember solide Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2021/2022 veröffentlicht. Der Fokus auf das Kerngeschäftsfeld EMV zeigt, dass damit deutlich höhere Kapitalrenditen verdient werden können. Bessere Zahlen hat die allgemeine Chipkrise im Automobilsegment verhindert. Es konnten aber wieder plangemäß Design-Wins im e-Mobilitäts-Bereich gewonnen werden, die in den nächsten Jahren zu einem wachsenden Autogeschäft beitragen sollten. Im neuen Geschäftsjahr sollte der Nachholeffekt im Autobereich bereits für Rückenwind sorgen.

Ein nicht zu unterschätzender Effekt dürften die im letzten Jahr gemachten Preisanpassungen sein, die mit einer weiteren Preiserhöhung zum Januar 2023 flankiert werden. Da inzwischen sowohl die Kupferpreise als auch die Logistikkosten deutlich von ihrem Hochpunkt zurückgekommen sind, dürften die Preisanpassungen zu einem positiven Margeneffekt im aktuellen Geschäftsjahr führen.

Neue Titel
Wenn wir zurückblicken, dann hatten wir vor einem Jahr deutlich weniger neue Anlageideen, da viele der von uns analysierten Titel aus unserer Sicht zu teuer waren. Diese Situation ist heute anders. Durch die schwachen Börsen sind die Bewertungen vieler Unternehmen wieder auf ein Niveau gefallen, das für uns sehr attraktiv erscheint. Wir haben diese Chancen genutzt und in den letzten Monaten Anfangspositionen in insgesamt 5 neuen Titeln erworben. Bei allen haben wir die Zielgewichtung noch nicht erreicht, weshalb wir Ihnen erst zu gegebener Zeit die neuen Positionen näher vorstellen werden.

In Summe besteht unser konzentrierter Fonds derzeit aus 26 Positionen. Wir fühlen uns für ein sicherlich spannendes Börsenjahr 2023 gut aufgestellt, wünschen allen ein gesundes neues Jahr und danken Ihnen für das entgegengebrachte Vertrauen und Ihre Treue. Für Fragen stehen wir Ihnen selbstverständlich jederzeit gerne zur Verfügung.

Herzliche Grüße

Wolfgang Altmann Jochen Waag
Fondsmanager Berater (Research)

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