Ostrum AM: Globale Finanzströme spiegeln Risikoaversion - Euroraum braucht fiskalische Impulse

Botte: „Eine solche Politik ist viel gefährlicher, als allgemein angenommen wird. Darüber hinaus ist es ganz klar, dass die Senkung der Fed-Zinsen die negativen Auswirkungen protektionistischer Maßnahmen – wie etwa die schnelle Verbreitung neuer Technologien (z.B. 5G) – nicht ausgleichen kann.“

Im Euroraum erfordere die Rezession in der deutschen Industrie eigentlich fiskalische Impulse, die jedoch – wenn überhaupt – nicht vor Ende des Jahres kommen dürften. Botte: „Bis dahin wird Trump eine Entscheidung über Autozölle getroffen haben, und der Brexit wird sich – in der einen oder anderen Form – entschieden haben. Solange wird Deutschland sich zurückhalten, zumal sich der Multiplikatoreffekt angesichts der niedrigen Arbeitslosigkeit als recht begrenzt erweisen könnte. Maßnahmen zur Steigerung der Autokäufe wären wahrscheinlich effizienter.“

„Im Hinblick auf die globale Asset Allocation spiegeln die Finanzströme ein hohes Maß an Risikoaversion wider. Endanleger reduzieren ihr Engagement an den Aktienmärkten weiter. Seit der EZB-Konferenz in Sintra im vergangenen Juni haben Investoren den Bestand an Staatsanleihen aufgestockt. Parallel dazu geht die hohe Nachfrage nach Gold am Rentenmarkt einher mit einem erhöhten Interesse an indexgebundenen US-Anleihen. Der Schutz vor Inflation oder Abwärtsrisiken des Dollar ist der Hauptgrund für eine solche Asset Allocation.“

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