Comgest: Herbstlicher Rückenwind für Qualitätswachstum

Während in den USA eine ausgeprägte Wachstumsrally, getragen von KI-bezogenen Investitionen und starkem Sentiment, läuft, befindet sich Europa inmitten einer Value-Rotation.

In unseren Europa-Strategien herrscht kurzfristig Gegenwind, da Investoren außerhalb der USA derzeit Value-Titel – vor allem Banken – bevorzugen, um USD-Exposure zu vermeiden. Dadurch hat sich der Qualitätsaufschlag in Europa deutlich verringert. Während der Comgest Growth America also seine Benchmark übertreffen konnte, blieben unsere Europa-Strategien hinter ihrem Referenzindex zurück.

Trotz dieser externen Faktoren bleibt das fundamentale Wachstum solide: Im ersten Halbjahr 2025 lag das organische Umsatzwachstum unserer europäischen Strategien mit über 8 % im langfristigen Durchschnitt – die schwächere Performance ist somit weniger unternehmensspezifisch, sondern Folge des aktuellen Marktumfelds, in dem zyklische Werte gefragt sind und Qualitätswachstum temporär gemieden wird.

Gleichzeitig zeigen sich nun erste Erholungstendenzen bei europäischen Titeln wie LVMH, SAP und ASML – ein Hinweis darauf, dass Investoren den langfristigen Wert von Qualitätswachstum wieder stärker würdigen. Die strukturellen Wachstumstreiber, wie Digitalisierung, Automatisierung und MedTech-Innovationen, bleiben unverändert intakt.

„Marktzyklen kommen und gehen, strukturelle Stärke bleibt.“ Dieses Zitat unseres CIO Franz Weis bringt auf den Punkt, worauf es in bewegten Zeiten ankommt: den Blick für das Wesentliche zu bewahren. Unsere konsequente Qualitätsorientierung erweist sich über die Zeit hinweg als entscheidender Erfolgsfaktor – auch wenn Geduld derzeit in Europa stärker gefordert ist als in den USA.

Für 2026 rechnen wir mit solidem Gewinnwachstum, das in erster Linie auf die fundamentale Unternehmensentwicklung zurückzuführen ist. Alle Comgest-Strategien zielen darauf ab, stabile Wertentwicklung über Marktzyklen hinweg zu erzielen – ohne dabei kurzfristige Hypes zu verfolgen.