Einen Kontrapunkt zu „lauwarmen“ Outlooks für das Jahr 2022 setzt Jack Janasiewicz, Leiter Portfoliostrategie bei Natixis Investment Managers.
30.11.2021 | 08:57 Uhr
Er glaubt, dass der Markt die Gewinndynamik der Unternehmen unterschätzt und erwartet für die globale Wirtschaft eine höhere Wachstumsrate als die derzeit im Konsens bei 7 Prozent geschätzte.
Dass das Wachstum in 2021 niedriger als ausgefallen sei, habe an den Störungen der Lieferkette und dem Arbeitskräftemangel gelegen. Janasiewicz sieht eine positive Kehrseite: „Wir tauschen einen niedrigeren Höchststand gegen eine verlängerte Phase mit höherem Wachstum.“
Seine Argumente:
Produktivitätsgewinne werden eine befürchtete Lohn-Preis-Spirale in Grenzen halten.
Die absoluten Lohnsteigerungen sind viel geringer als die prozentualen nahelegen. Während die Märkte sich sehr stark auf diese prozentualen Steigerungen fokussierten, entfielen sie doch auf das Segment des Arbeitsmarktes mit den niedrigsten durchschnittlichen Stundenlöhnen. „Das reicht nicht, um einen Nachfrageschub auszulösen“
Janasiewicz: „Da die politischen und finanziellen Bedingungen weiterhin akkommodierend bleiben werden, während der Privatsektor ein robustes Wachstum antreibt, das die Erträge steigert und die Bewertungen unterstützt, ist es nicht schwer, ein weiteres Jahr mit zweistelligen Renditen am Aktienmarkt zu erwarten, die sich im Laufe des Jahres ausweiten.“
Den vollständigen Outlook im englischen Original finden Sie hier als PDF.
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