Dr. Markus Elsässer Managerkommentar: ME Fonds - Special Values

Als Beimischung kommen Bonds erstklassiger Emittenten infrage. Die Kasse wird aktiv verwaltet. Im Vordergrund des aktiven Investmentansatzes steht der Kapitalerhalt vor allem auch in schwierigen Börsenphasen. Die Anlagepolitik ist langfristig ausgerichtet. Der Fonds wird seit seiner Gründung im Juli 2002 kontinuierlich, konservativ und mit großer Disziplin geführt. Eine Orientierung an einem Vergleichsindex findet nicht statt; festgelegte Investitionsquoten gibt es nicht. Oberstes Ziel ist es, nachhaltig attraktive Renditen zu erwirtschaften.

KOMMENTAR DES FONDSMANAGEMENTS

Die Lage an den internationalen Finanzmärkten bleibt schwierig. Die Zentralbanken geben der Inflationsbekämpfung den Vorrang gegenüber einer Unterstützung von Wirtschaft und Märkten. Rezessionen in den USA und Europa scheinen zunehmend wahrscheinlich. Insofern ist es nicht verwunderlich, dass der September ein sehr herausfordernder Börsenmonat war und die großen Leitindizes deutliche Abschläge haben hinnehmen müssen. Der S&P 500 schloss mit einem Minus von 8,9%, der Dow Jones mit -8,1% und der MSCI World Index kam auf -9,1% (alle Angaben in USD). Auch der ME Fonds-Special Values konnte sich diesem Negativ-Trend nicht entziehen und gab im Berichtsmonat 7,9% ab.

Das Positive ist aber, dass die meisten Marktteilnehmer bereits mit einer Rezession und weniger Gewinnwachstum rechnen und vorsichtig positioniert sind. Dies und insbesondere die geringen Aktienquoten institutioneller Investoren sollten die weitere Fallhöhe begrenzen.

Viele Unternehmen sind mittlerweile günstig bewertet, bzw. viel Negatives ist in den Kursen eingepreist. Die Geschäftsmodelle unserer guten Firmen sind intakt und nicht gefährdet. Viele dieser Unternehmen werden gerade sehr günstig an den Börsen gehandelt. Es ist nur eine Frage der Zeit, bis dies auch größeren Investoren auffällt. Es genügt eine Positivmeldung, wie eine Firmenübernahmen oder eine Beteiligungstransaktionen, um die institutionellen Gelder wieder in eine andere Richtung zu lenken.

Wir sind fest überzeugt, dass wir mit unseren global tätigen Marktführern und einer breiten Diversifizierung auch künftig für unsere Anleger eine langfristig überzeugende Entwicklung erwirtschaften werden. Langfristige Investoren halten in schwierigen Marktphasen an ihren guten Beteiligungen fest. Antizyklisch handelnde Investoren nutzen diese Zeiten zum Aufbau von Positionen. In jedem Fall gilt: produktive Sachwerte sind langfristig ein besserer Hafen für Ihr Vermögen als Cash auf der Bank. Mit den derzeitigen Kursausschlägen muss man leben.