Zwischen Resilienz und Risiko: Kapitalmärkte im Spannungsfeld

Fazit – das Wichtigste auf einen Blick

• Die US-Wirtschaft bleibt der globale Wachstumsmotor, während Europa und China mit strukturellen Herausforderungen kämpfen
• Wir bleiben bei der Aktiengewichtung auf neutral – auch wenn die Bewertungen vielerorts ambitioniert sind
• Im Anleihebereich behalten wir die positive Grundausrichtung bei. Eine Mischung aus mittleren und längeren Laufzeiten mit hoher Qualität bleibt weiterhin unsere Präferenz. Die Duration sollte im Vergleich zu den relevanten Benchmarks weiter länger gehalten werden
• Bei Unternehmensanleihen im BBB-Bereich bleibt der Fokus auf mittleren Laufzeiten, um von der steileren Zinsstrukturkurve und den „Roll-down-Effekten“ zu profitieren
• Die größten Risiken sehen wir in den geopolitischen Unsicherheiten, der Zentralbankpolitik und in der starken Konzentration der Markterwartungen im Bereich KI

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