Conren: Familienunternehmen als Alternative zu ETFs und Big-Tech

„An diesem Erfolg von Unternehmerfamilien möchten wir langfristig partizipieren. Die makroökonomische CONREN-Denke und das CONREN Portfoliomanagement-Know-how fließen zur Renditeoptimierung und als Teil des Risikomanagement ein. Er ist für langfristig-orientierte Anleger geeignet, die erhöhte Aktienrisiken zugunsten eines höheren Ertragspotenzials eingehen wollen.“, Andreas Lesniewicz, Co-Fondsmanager CONREN - Generations Family Business Equity.

Mit diesen Unternehmerfamilien co-Investieren wir mit langfristigem Anlagehorizont. Wir sind davon überzeugt, dass Familienunternehmen die besseren Investments sind. Im Rahmen einer internen CONREN-Studie, haben wir 900 börsengelistete Familienunternehmen, deren Kennzahlen und Kursentwicklungen in den letzten 12 Jahren sehr genau analysiert. Die Auswertung verschiedener Portfolien über verschiedene Marktphasen bildet die Basis unserer Regeln für Portfoliokonstruktion und Anlageprozess. Voraussetzung für den Erfolg bleibt einmal mehr, und in diesem Portfolio im Besonderen, die Umsetzungsdisziplin.

Der Fonds ist ein aktiv verwalteter Aktienfonds, der in börsennotierte Familienunternehmen in Europa investiert. Angestrebt wird ein gut diversifiziertes, aber schlagkräftiges Portfolio von Familienunternehmen in Europa ( ~40 Werte). Gemanaged wird der Fonds mit Ruhe und niedrigem Portfolio-Turnover mit dem Ziel den Familienunternehmern Zeit zu lassen, Chancen zu realisieren und Probleme zu lösen. Er ist langfristig, also über den Zyklus ausgerichtet. Der Investmentprozess kann als regelbasiert mit diskretionärem Finetuning beschrieben werden.

Typische Stärken von Familienunternehmen:

• Sie sind in der Regel innovationsstark, Produkt- und Forschung & Entwicklung getrieben
• Sie zeichnen sich durch Bilanzstärke aus – arbeiten Sie doch oft für ihre Enkel.
• stabile Führung sie haben weniger Managementwechsel als andere Unternehmen
• Sie schauen auf Kosten (es ist das eigene Geld)
• Sie sind handlungsfähig, können schnelle, unbürokratische Entschlüsse treffen

Dazu kennen Unternehmer ihren Markt, ihre Kunden – sie sind oft mit dem Unternehmen groß geworden. Sie haben ein Gespür für das Geschäft in ihrer Branche. Dazu sind sie Unabhängigkeit & Flexibilität im Denken und Handeln.
Wir fassen diese Stärken in unserem internen CONREN Family Business Stärke Score zusammen. Dieser fließt in die Einzeltitelauswahl und Portfoliokonstruktion ein.

Unsere makroökonomische Denke und unser Portfoliomanagement-Know-how fließen zur Renditeoptimierung und als Teil des Risikomanagement ein. Das CONREN-Weltbild wird im hauseigenen M³-Ansatz zusammengefasst: Makro-, Mikro- und Marktdynamikanalyse. Aus der Fundamentalanalyse, wie die Kapitalmärkte funktionieren sollten (Makro, Mikro), und der eingehenden Prüfung der aktuellen Dynamik, wie sich die Märkte tatsächlich verhalten, formt sich die Markteinschätzung. In der DNA des CONREN-Ansatzes sind fest verankert: eine langfristige Ausrichtung, risikobewusste und diversifizierte Portfolios. Eine Benchmark- oder Stichtagsbetrachtung gibt es nicht. Geduld und Umsetzungsdisziplin sind im CONREN-Team die Voraussetzungen für die tägliche Arbeit.

Er ist für langfristig-orientierte Anleger geeignet, die erhöhte Aktienrisiken zugunsten eines höheren Ertragspotenzials eingehen wollen. Mit einer Konzentration auf mittelgroße Unternehmen (ergänzt mit kleineren Unternehmen) kann das Portfolio in Marktkrisen durchaus auch mehr als der Gesamtmarkt (Stoxx Europe 600) verlieren .

Risikomanagement

Für uns als aktiver Investment Manager ist das Risikomanagement keine separate Tätigkeit, sondern ist integraler Bestandteil der Portfoliokonstruktion. Wie Unternehmer auch managen wir Risiken wo sie eingegangen werden und nicht rein rechnerisch, nachgelagert. Grundlage ist ein breit diversifiziertes Portfolio mit ca. 40 Werte: verschiedene Länder (Sitz und Absatz), Branchen, Unternehmensgrößen, Investmenthemen und so weiter. Dazu kommt das ein CONREN Makro-Overlay.

Eine Besonderheit bei diesem Portfolio sind die speziellen Risiken von Familienunternehmen. Der maßgebliche Einfluss weniger Personen/ einer Familie ist idR eine Stärke – diese Stärke kann aber auch zur Schwäche werden. Daher haben wir den qualitativen CONREN Family Risk Score entwickelt. In diesem schauen wir uns z.B. die Gefahr von Familienkonflikten, oder die Nachfolge-Regelung an. Dazu ist die Einschätzung der Zukunftsfähigkeit von Geschäftsmodellen in diesen Zeiten des schnellen Wandels von zentraler Bedeutung.

Im Zusammenhang mit einer etwaigen Performance Fee orientiert sich der Teilfonds am Index BENCHMARK MSCI Europe Net Total Return Index (Euro). Das Anlageuniversum des Teilfonds ist nicht auf die Bestandteile des Indexes beschränkt. Der Index kann daher signifikant von der Wertentwicklung des Teilfonds abweichen.

Ein Videostatement zum Fonds finden Sie hier.

Den ausführlichen Beitrag lesen Sie hier.