Der Gesundheitssektor verzeichnete im Juli und August Gewinne, gab jedoch im September nach und schloss das 3. Quartal in Einklang mit dem breiten Markt.
22.10.2021 | 07:54 Uhr
Die Aktie von BB Biotech erzielte im 3. Quartal 2021 eine Rendite von -3.3% in CHF und -2.0% in EUR. Für die ersten neun Monate des Jahres bedeutet dies eine Gesamtrendite inkl. Dividende von 18.2% in CHF und 19.0% in EUR. Als Investor der ersten Stunde hat BB Biotech die fundamentale Stärke von Moderna für gezielte Gewinnmitnahmen genutzt, bleibt aber gewichtig im Titel investiert. Das Investment Team trennte sich darüber hinaus nach 11 Jahren von Halozyme und realisierte einen Gewinn von USD 235 Mio. Der Grossteil dieser Mittel floss in Onkologieunternehmen mit attraktiven Pipelines wie etwa Revolution Medicines, Relay Therapeutics, Fate Therapeutics, Essa Pharma, Macrogenics, Molecular Templates und Mersana Therapeutics. Börsengänge haben sich im Biotechsektor jüngst von ihrem Rekordniveau etwas abgekühlt, während Übernahmeaktivitäten weiterhin auf einem tiefen Niveau erfolgen. Im Gegensatz dazu umfasst die Industriepipeline zahlreiche innovative Neuzulassungen und klinische Studien.
In den ersten neun Monaten des Jahres kam es zu einer Konsolidierung
des MSCI World Healthcare Index (+1.1%, in USD) und des Nasdaq Biotech
Index (-1.1%, in USD). Innerhalb dieser Indizes wich die Performance der
einzelnen Titel jedoch deutlich voneinander ab, vor allem im NBI Index.
Kleinere und mittlere Biotechunternehmen setzten ihre Underperformance
im 3. Quartal fort. Das spiegelt sich beispielsweise im XBI wider, einem
Biotech-ETF von S&P, der 7.2% im Minus schloss (in USD). Die
begrenzte Nachfrage nach jungen, kleineren und mittleren Biotechfirmen
führte zu einem Rückgang und einer Abkühlung der zuvor robusten
IPO-Aktivitäten.
Performance von BB Biotech im Jahresverlauf
Die Aktie von BB Biotech erzielte im 3. Quartal 2021 eine
Negativrendite von 3.3% in CHF und 2.0% in EUR. Der Net Asset Value
(NAV) des Portfolios sank um 5.2% in CHF, 3.5% in EUR und 6.1% in USD.
Daraus resultiert für das 3. Quartal 2021 ein Nettoverlust von CHF 208
Mio. gegenüber einem Nettoverlust von CHF 395 Mio. im gleichen
Vorjahresquartal. Ungeachtet des Dämpfers im 3. Quartal wies die BB
Biotech-Aktie für die ersten neun Monate 2021 eine Gesamtrendite
einschliesslich Dividende von 18.2% in CHF und 19.0% in EUR aus. Sie
liegt damit deutlich über dem NAV des Portfolios, der um 3.2% in CHF und
3.5% in EUR stieg resp. um 2.0% in USD sank. Der Reingewinn in dieser
Periode belief sich auf CHF 141 Mio. gegenüber CHF 26 Mio. im
Vorjahreszeitraum. Wechselkursschwankungen beim Währungspaar USD/CHF
trugen ungefähr 5.3% zur 9-Monats-Performance der BB Biotech-Aktie bei.
Gezielte Anpassungen im Portfolio
Das Investment Team setzte die Portfolioanpassungen fort. Modernas Aufnahme in den S&P 500 und die Ausbreitung von SARS-CoV-2-Varianten beflügelten den Aktienkurs. Die Aktie stieg im August auf ein Allzeithoch, wodurch Moderna zum wertvollsten Biotechunternehmen avancierte. BB Biotech nutzte Modernas vielversprechenden Ausblick und die dominierende Stellung der mRNA-Technologie für Gewinnmitnahmen bei diesem langfristigen Investment. Das Investment Team trennte sich darüber hinaus nach 11 Jahren von Halozyme und realisierte beachtliche Gewinne (USD 235 Mio.).
Die Erlöse aus dem Verkauf von Moderna und Halozyme wurden in drei Subsektoren reinvestiert. Der Grossteil dieser Mittel floss in Unternehmen mit einer attraktiven Onkologie-Pipeline wie etwa Revolution Medicines, Relay Therapeutics, Fate Therapeutics, Essa Pharma, Macrogenics, Molecular Templates und Mersana Therapeutics. Zudem ergänzte das Investment Team sein Engagement im ZNS-Bereich durch Aufstockung der bestehenden Positionen in Sage Therapeutics und Intra-Cellular Therapies. Darüber hinaus baute BB Biotech ihre Beteiligungen an kleineren kommerziellen Unternehmen aus - darunter Myovant und Radius.
Das Portfolio umfasst 32 Positionen und der Investitionsgrad sank
während des 3. Quartals 2021 geringfügig von 107.5% auf 106.8%. Dies
bedeutet, dass gemäss den festgelegten Vorgaben des Investitionsgrads
ausreichend Spielraum für Investitionen in neue Anlagechancen besteht.
Neuigkeiten von Portfolio-Holdings im 3. Quartal 2021
Moderna legte beeindruckende Daten zu seiner COVID-19-Drittimpfung vor. Das Unternehmen präsentierte eine Strategie, wie es seine mRNA-Plattform auch für die Entwicklung neuer prophylaktischer Impfstoffe einsetzen kann. Es teilte zudem Erkenntnisse, wonach die Booster-Impfung, die mit 50 Mikrogramm der halben Dosis der Zweitimpfung entspricht, einen noch stärkeren Anstieg der Antikörpertiter als die zweite Impfung bewirkt hat. Das VRBPAC-Gremium der FDA hat einstimmig beschlossen, die Booster-Impfung des COVID-19-Impfstoffs von Moderna für bestimmte Risikogruppen zu unterstützen.
Die US-Zulassungsbehörde FDA hat zwar die strittige Diskussion um Biogens Alzheimer-Medikament Aduhelm beigelegt, es ist nun aber unter Patienten, Ärzten und Versicherern eine heftige Debatte entfacht. Biogen hat in Anbetracht des Marktwiderstandes gegenüber dem Präparat kürzlich seine bereits vorsichtige Markteinführungsprognose für 2021 drastisch gesenkt. Die kommerziellen Hürden für die intravenöse und wohl teure Infusion sind hoch. Die Verwaltung der US-Gesundheitsfürsorge (CMS) hat mit ihrer National Coverage Determination (NCD) begonnen. BB Biotech erwartet eine klärende Entscheidung im Jahr 2022.
Neurocrine meldete eine Wachstumserholung für sein führendes
kommerzielles Produkt Ingrezza. Vorliegende Verschreibungszahlen deuten
auf eine Wachstumssteigerung im 2. Halbjahr 2021 hin nach einer
zögerlichen Entwicklung während der Pandemie. Ähnlich ergeht es
Intra-Cellular Therapies, Radius und Esperion. Auch deren Produkte
Caplyta, Tymlos und Nexlitol/Nexlizet sehen sich mit Gegenwind beim
Wachstum konfrontiert, der sich aber im 4. Quartal 2021 legen dürfte.
Ausblick bis Ende Jahr
Anleger dürften den globalen Einsatz von Impfauffrischungen gegen COVID-19 im Blick haben. Zudem werden zahlreiche Produktlancierungen und wichtige Ergebnisse klinischer Studien erwartet. Besagte Impfauffrischungen - vor allem mit mRNA-Vakzinen - werden auf der nördlichen Halbkugel während der Wintersaison eine wichtige Rolle spielen. Darüber hinaus werden Anleger aufmerksam verfolgen, ob neue SARS-CoV-2-Varianten auftreten und ob daher neuartige, variantenspezifische Impfstoffe nötig sein werden.
Unter den Produktlancierungen dürften innerhalb unseres Portfolios folgende Medikamente das Interesse der Anleger auf sich ziehen: Biogens Aduhelm zur Behandlung der Alzheimer-Krankheit sowie Myovants zwei Produktkandidaten Orgovyx gegen Prostatakrebs und Myfembree bei starken Menstruationsblutungen im Zusammenhang mit Uterusmyomen. Nach der eher enttäuschenden Lancierung von Monjuvi werden Anleger Incyte und seinen Partner Morphosys fest im Auge behalten. Dasselbe gilt für Incyte und dessen Salbe Opzelura, die vor kurzem zur Behandlung atopischer Dermatitis zugelassen wurde.
Im Weiteren stehen regulatorische Meilensteine der folgenden Portfoliounternehmen an: Argenx (FDA-Zulassung von Efgartigimod), Intra-Cellular Therapies (FDA-Zulassung von Caplyta), Moderna (Notfallzulassung (EUA) für Auffrischungsimpfung mRNA-1273 gegen COVID-19) und Alnylams Partner Novartis (US-Zulassung Inclisirans).
Bis dato haben diverse Nachrichtenquellen Robert Califf als potenziellen Anwärter der Biden Regierung für den FDA-Chefposten benannt. Califf war bereits unter Präsident Obama FDA Commissioner und gilt als moderat, industrienah und durch seine Laufbahn als Kardiologe sowie Erfahrungen mit Digitalisierung im Gesundheitswesen als fähiger und vielversprechender Kandidat. Allerdings könnte gerade seine Industrienähe zu Komplikationen mit dem progressiven Flügel der demokratischen Partei beim Bestätigungsverfahren im Senat führen.
Zweifelsohne hat die Biotechbranche mit der Entwicklung wichtiger Lösungen zur Bekämpfung der Pandemie beigetragen. BB Biotech sieht dies als wichtigen Beleg für die Produktivität und den Innovationsgrad der Industrie und setzt darauf, dass viele weitere bedeutende Produkte zur Behandlung schwerwiegender und chronischer Krankheiten im Markt lanciert werden. Damit stellen Biotechnologiefirmen weiterhin den Motor für die Entwicklung klinisch differenzierter Arzneimittel für Patienten mit hohem medizinischem Bedarf dar. Dieses Wertversprechen wird kosteneffizient gestaltet werden können und müssen, zu Preisen, die für Kostenträger und folglich auch die Gesellschaft erschwinglich sind.
Der vollständige Zwischenbericht per 30. September 2021 der BB Biotech AG ist auf report.bbbiotech.ch/Q321resp. www.bbbiotech.com verfügbar.
Unternehmensprofil
BB Biotech AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in
Schaffhausen/Schweiz, die an der Schweizer, deutschen und italienischen
Börse notiert ist. Seit 1993 investiert das Unternehmen in innovative
Unternehmen der Medikamentenentwicklung, die hauptsächlich in den USA
und Westeuropa ansässig sind. BB Biotech ist einer der führenden
Investoren in diesem Sektor. Bei der Selektion der Portfolioholdings
greift BB Biotech auf die langjährige Erfahrung ihres renommierten
Verwaltungsrats und auf die Fundamentalanalyse des erfahrenen Investment
Management Teams der Bellevue Asset Management AG zurück.
Haftungsausschluss
Diese Veröffentlichung enthält zukunftsgerichtete Aussagen und
Erwartungen sowie Beurteilungen, Ansichten und Annahmen. Diese Aussagen
beruhen auf den aktuellen Erwartungen von BB Biotech, ihren Direktoren
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