CM-AM Convictions USA

Valentin Vergnaud, Portfolio Manager, Crédit Mutuel Asset Management

Im Jahr 2026 werden US-Aktien von besonders vorteilhaften Fundamentaldaten ge­tragen. Der Konsens erwartet nun ein Gewinnwachstum des S&P 500 von rund +13 % für das Jahr, unterstützt durch positive Gewinnrevisionen. Diese werden durch eine robuste Nachfrage, erheblichen operativen Leverage und die beschleu­nigte Integration von KI in Geschäftsmodelle getrieben.

Der politische und fiskalische Rahmen bleibt fest wachstumsorientiert. Jüngste Re­gierungsreformen wurden vor der Anpassung der Quellensteuern umgesetzt, sodass viele Haushalte im vergangenen Jahr zu viel Steuern gezahlt haben. Diese Über­schüsse führen ab dem ersten Quartal 2026 zu außergewöhnlichen Steuerrück­erstattungen. Dies erhöht automatisch das verfügbare Einkommen und stimuliert den Konsum, der bereits besonders widerstandsfähig ist. Historisch betrachtet war überschüssige Liquidität ein wesentlicher Treiber für Haushaltsausgaben und In­vestitionen in Aktien.

Den vollständigen Beitrag lesen Sie hier als PDF.