AXA IM: Starre Allokationen adé – hallo, Flexibilität!

Spätestens seit der globalen Finanzkrise vor zehn Jahren stellen sie die Paketlösung für diversifiziertere Ertragsquellen und mehr Flexibilität in volatilen Märkten dar: Multi-Asset-Fonds. Der aktuellen BVI Investmentstatistik zufolge werden über 285,4 Milliarden Euro in dieser Kategorie verwaltet. Und sie bleibt weiterhin beliebt: Allein in diesem Jahr flossen ihr 17,8 Milliarden Euro zu.[1]  

Serge Pizem, Head of Multi Asset Solutions bei AXA Investment Managers, wundert die anhaltende Nachfrage nach Multi-Asset-Fonds nicht: „Multi-Asset-Fonds passen zu den individuellen Investmentzielen der Kunden, sei es Wertzuwachs, Kapitalschutz oder stetige laufende Erträge.“ Dabei ist das Konzept von Multi-Asset-Strategien keineswegs neu. Die Volatilität zu senken und die Performance zu glätten, galt auch im traditionellen Portfoliomanagement schon lange als Ziel. Erreicht werden sollte dies durch Investitionen in Aktien aus verschiedenen Ländern mit unterschiedlichen Marktkapitalisierungen. Zum Schutz vor Baissen wurden meist noch Anleihen hinzugefügt.

Klassische Aufteilung

Dies führte zur klassischen Aufteilung auf 60 Prozent Aktien und 40 Prozent Anleihen, die als eine attraktive Gleichgewichtsallokation mit der Aussicht auf stetige Langfristerträge galt. Tatsächlich hatte ein 60-40-Portfolio nur eine annualisierte Zehnjahresvolatilität von 9,8 Prozent gegenüber 16,8 Prozent bei internationalen Aktien.[2]

„Die mangelnde Flexibilität der Struktur hatte jedoch einen Haken“, erklärt Pizem. „Als sich die Korrelationen zwischen den Assetklassen veränderten, waren viele 60-40-Portfolios schließlich sehr eng mit Aktien korreliert. Folglich waren Investoren kaum noch vor Marktschwankungen geschützt. Seit 2007 hätte die Korrelation eines statischen Portfolios mit 60 Prozent internationalen Aktien und 40 Prozent internationalen Anleihen[3] mit einem reinen Aktienportfolio stets zwischen 0,9 und 0,99 betragen. Der Diversifikationseffekt der 40-prozentigen Anleihenquote war demnach recht begrenzt.“

In Kontinentaleuropa bevorzugten risikoaverse Investoren meist eine höhere Anleihenquote, sodass hier eine 40-60-Allokation beliebt war. Die durchschnittliche Korrelation einer solchen risikoärmeren Strategie mit dem MSCI World hat sich im letzten Jahrzehnt ähnlich entwickelt, auch wenn sie 2017 wieder nahe an 0,5 gesunken ist.

Mehr Flexibilität für stetige Erträge

Wie auch immer die genaue Struktur aussieht, für Pizem steht fest, dass starre Allokationen ihre Grenzen haben. „Bei einer uneingeschränkt flexiblen Asset-Allokation hat der Fondsmanager hingegen die Instrumente, die er braucht, um seine Anlageziele zu erreichen und auf Veränderungen des Marktumfelds und der Performance der Assetklassen reagieren zu können, frei von Benchmarks und anderen Restriktionen“, erkärt der Experte.

Der AXA WF GlobalOptimal Income verfolgt einen solchen uneingeschränkt flexiblen Ansatz. „Überzeugung und Expertise sind die Leitplanken unserer Strategie auf dem Weg zu langfristigem Anlageerfolg. Denn ein wichtiges Merkmal der Märkte von heute ist, dass sie sich ständig verändern“, so Pizem. Ein völlig flexibler, von starken Überzeugungen getragener Investmentansatz kann auch unter solchen Bedingungen angemessen agieren. Volatilität sollte schließlich nicht dazu führen, dass man jeden Tag seine Meinung ändert.

Der AXA WF Global Optimal Income eignet sich für wachstumsorientierte Investoren, die bei begrenzten Verlustrisiken die Chancen der internationalen Kapitalmärkte und gleichzeitig ein belastbares Risikomanagement nutzen wollen. Bisher war er dabei sehr erfolgreich: Die Anteilsklasse AXA WF Global Optimal Income A EUR konnte über fünf Jahre 6,77 Prozent p. a. erzielen (Morningstar, Stand: 2. November 2018).[4] Entscheidend für den Anlageerfolg ist dabei ein Team aus 19 motivierten und sich ergänzenden Investmentexperten für verschiedene Assetklassen mit mehr als 20 Jahren Erfahrung im Asset Management.[5]

Erfahren Sie hier mehr zum AXA WF Global Optimal Income: 
https://banken.axa-im.de/de/axa-wf-global-optimal-income

[1]https://www.bvi.de/fileadmin/user_upload/Statistik/Investmentstatistik_1808_DE.pdf

[2] Bloomberg, 1. Januar 2007 bis 12. Juli 2018

[3] Auf Basis von 60% MSCI World Net Return Index und 40% Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index, 1. Januar 2007 bis 12. Juli 2018.

[4] ©Morningstar, 5. November 2018. Die hierin enthaltenen Zahlen, Analysen und Meinungen sind (1) zum Teil Eigentum von Morningstar dürfen (2) weder kopiert noch verbreitet werden, sind (3) keine Anlageberatung, werden (4) nur zur Information zur Verfügung gestellt. Es gibt (5) keine Garantie, dass sie vollständig, korrekt oder aktuell sind. Sie können (6) Fondsberichten entnommen sein, die zu verschieden Zeitpunkten veröffentlicht wurden.

[5] Informationen über die Mitarbeiter des Teams /oder von AXA Investment Managers dienen lediglich der Information. Wir garantieren nicht, dass Mitarbeiter weiterhin bei AXA Investment Managers beschäftigt werden und weiterhin den genannten Teams und/oder AXA Investment Managers angehören.

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Nur für professionelle Kunden / nicht für Privat-/Kleinanleger / kein Einsatz im Rahmen von Wertpapierdienstleistungen. Stand: 05.11.2018