WisdomTree: Modis Wiederwahl bedeutet Aufwind für Indiens Wirtschaft

Ein Marktkommentar von Gaurav Sinha, Asset Allocation Strategist beim ETP-Anbieter WisdomTree

Das Ergebnis der bevorstehenden Wahlen in Indien ist nach wie vor schwer vorherzusagen. Aktuell ist der derzeitige Premierminister Narendra Modi der beliebteste Führer, und es gibt keine einzige andere Gestalt, die ihn ersetzen könnte. Aber die eigentliche Frage ist, ob Modi durch eine scheinbar einheitliche Zusammensetzung der Oppositionsparteien besiegt werden kann. In dieser Phase ist die Wiederwahl von Modi aufgrund der Erfahrungen vor Ort wahrscheinlich, aber natürlich können sich die Dinge bis zu den Wahlen, die in sieben Phasen zwischen dem 11. April und dem 19. Mai 2019 stattfinden sollen, ändern.

Eine Wiederwahl Modis und die Fortsetzung seiner Steuer- und Marktpolitik dürfte sich positiv auf Indiens Wirtschaft auswirken. In den letzten fünf Jahren wurden ökonomische Leitplanken eingeführt, so dass es wahrscheinlich ist, dass wir bei einer Rückkehr Modis an die Macht eine breite Beschleunigung der Wirtschaft entlang dieser Leitplanken sehen werden. Folgende Leitlinien sind auch in der nächsten Amtszeit relevant:

- Zugang zu formellen Finanzdienstleistungen sowie Stärkung der Banken

Mit der Vereinfachung und Vereinheitlichung der komplizierten Steuern Indiens unter der "Goods & Services Tax (GST)" könnte dies beginnen. Die Steuer fasst bereits über 17 unterschiedliche Steuerarten bei jedem Kauf zu einer nationalen Steuer zusammen. Mit Einführung der GST wurde das Land zu einer echten einheitlichen Wirtschaftszone. Wir konnten auch die Umsetzung des "Konkursrechts" beobachten, das auf die Beschleunigung von Liquidation und Rückzahlung notleidender Kredite zielt. Eine Stimulation der Mikrokredite durch eine von der Regierung unterstützte Mikrokreditagentur ist ebenfalls eine mögliche Option für die kommende Amtszeit, da die Beschäftigung in nicht organisierten Sektoren fast 86 Prozent der Gesamtbeschäftigung in Indien ausmacht. Wir erwarten darüber hinaus auch Anreize für Sparer, Geld bei Banken einzuzahlen, indem diese kostenlose Lebensversicherungen anbieten und so jedem Einzelnen auf der Straße den Zugang zu formellen Finanzdienstleistungen bringen.

Schaffung von Arbeitsplätzen

Wir konnten sehen, dass verschiedene Wirtschaftszonen und staatlich unterstützte halbprivate Einrichtungen die Ausbildung in der Produktion fördern, was Start-ups und kleineren Unternehmen mit weniger als 100 Beschäftigten große Steuervorteile bieten könnte.

Verbesserte Benutzerfreundlichkeit bei der Abwicklung von Geschäften

Indien rückte im „Ease of Doing Business“ Rankingsder Weltbank vom Ranglistenplatz 142 in Jahr 2013 auf aktuell Rang 77 von insgesamt 190 von der Bank betreuten Ländern nach vorne. Innerhalb eines Jahres rückte Indien sogar um 30 Plätze vor, von Rang 130 im Jahr 2016 vor auf Rang 100 im Jahr 2017, was bislang kein anderes Land schaffte. Jetzt begannen die Menschen, dieses Land ernster zu nehmen als je zuvor. Wir erwarten, dass sich der Aufstieg fortsetzt, wenn Modi Premier bleibt.

Sozioökonomische Veränderungen

Es zeigt sich, dass die biometrische eindeutige Identifizierung für 1,3 Milliarden Menschen und die Verbindung deren Daten mit Bankkonten und Mobiltelefonen möglich ist. Dies könnte eine Dreieinigkeit aus Banking, Identifikation und Konnektivität schaffen. So würde Indien zu einer Goldmine für die Dateninkubation, indem es Zwischenmänner und Leckagen in staatlichen Sozialeinrichtungen beseitigt.

Im Moment ist unsere Positionierung für Indien taktisch neutral und strategisch übergewichtet. Aber insgesamt sind wir der Meinung, dass indische Aktien für eine mögliche strategische Allokation in Betracht kommen sollten. Es gibt nur sehr wenige Länder, die mit einer Wachstumsrate von mehr als 7 Prozent wachsen, und praktisch alle sind klein und schwer zugänglich. Mit seinen Wirtschaftswachstumsraten, günstigen demographischen Daten, der steigenden Mittelschicht und der verbesserten fiskalischen Situation ist Indien eine attraktive strategische Allokation, und deshalb könnte meines Erachtens jeder Investor, der nach langfristigem Wachstum sucht, eine Übergewichtung indischer Aktien in Betracht ziehen.

Die bevorstehenden Wahlen können kurzfristig zu Volatilität führen, insbesondere wenn die Entwicklung auf eine Hängepartie hindeutet - was jedoch aus meiner Sicht weniger wahrscheinlich ist. Diese Volatilität wird jedoch die Marktbewertungen lockern und gute Einstiegspunkte für strategische Allokatoren schaffen. In den kommenden Wochen könnte es an der Zeit sein, sich verstärkt auf Indien zu konzentrieren.

Anleger sollten vor dem Ausbau ihrer Positionen besonders auf den Druck auf die indischen Infrastrukturreformen achten. Meiner Meinung nach müssten Indiens zukünftige Regierungen smarter sein, wenn es darum geht, ihre staatseigenen Einheiten zu verwalten, insbesondere solche, die Verluste verursachen. Indien befindet sich auf einer Gratwanderung zwischen haushaltspolitischer Besonnenheit bei gleichzeitig effizienten Ausgaben zur Stärkung der Infrastruktur des Landes und einem Privatisierungsschub gemeinnütziger staatlicher Einrichtungen. Die Liquidierung verlustbringender Vermögenswerte würde die Regierung entlasten und könnte ihre liquiden Mittel, die anderswo besser ausgegeben werden könnten, erhöhen.

Indiens Wirtschaftswachstum, sein demografisches Profil und sein Konsumwachstum dürften für Schwellenländer-Investoren attraktiv sein. Nicht viele Menschen wissen, dass Indien heute die sechstgrößte Volkswirtschaft der Welt ist und damit vor anderen traditionellen Wirtschaftskraftzentren wie Frankreich und Italien und fast genauso groß wie Großbritannien. Noch wichtiger ist, dass es den Vorhersagen zufolge deutlich über 7 Prozent wachsen wird - eine Rate, mit der keine andere große zugängliche Wirtschaft derzeit wächst! Wenn Volkswirtschaften derart schnell wachsen, schaffen sie historisch gesehen genügend Rückenwind für ihre effizient geführten Unternehmen im „Huckepack“ auf dem Gesamtwachstum. Wenn man einen Zeitraum von fünf Jahren betrachtet, hat ein großer Prozentsatz der Large-Cap-Firmen, die ihren Buchwert gesteigert haben, und der Small-Cap-Firmen, die Gewinne in den Schwellenländern erzielt haben, ihren Sitz in Indien. Wir sind zuversichtlich, dass Schwellenländer-Investoren weiterhin von den potenziell langfristigen Renditen profitieren werden, die Indien generieren kann.