LA FRANÇAISE Carbon Impact Floating Rates

Emma GAYRARD, Portfolio Manager, Credit Mutuel Asset Management

Verschiedene Faktoren und Unsicherheiten drohen heute die Volatilität der Staatsanleiherenditen zu verändern. Tatsächlich scheint der US-Finanzkurs vom Kurs abzukommen. Die Haushaltsverhandlungen stecken in einer Sackgasse und Präsident Trump plädiert für umfassende Steuersenkungen. Das US-Staatsdefizit (das bereits über 6 % des BIP1 beträgt) gibt zunehmend Anlass zur Sorge. Dies übt erheblichen Druck auf die US-Renditen aus, mit potenziellen Übertragungsrisiken für die europäischen Zinssätze. Auch in Europa steigt der Kreditbedarf. Deutschlands historisches Konjunkturprogramm in Höhe von einer Billion Euro zur Modernisierung der Infrastruktur und Stärkung der Verteidigung wird die Staatsdefizite und den Kreditbedarf deutlich erhöhen und so den Druck auf die Anleiherenditen weiter erhöhen. Gleichzeitig scheinen aus globaler Sicht die Inflationsrisiken im Zuge der Einführung von Zöllen zu steigen. Diese Situation könnte die Federal Reserve dazu veranlassen, ihre expansive Geldpolitik zu verschieben, was sich möglicherweise auf die kurzfristigen Zinssätze auswirkt.

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