Morgan Stanley: Nachhaltigkeit als Ziel

ESG ist in allen Strategien vollständig in den Anlageprozess integriert

Da schlechte Unternehmensführung schon immer eine Bedrohung für die Kapitalvermehrung darstellt, hat das Team das Thema von Anfang an in den Mittelpunkt gestellt. Unsere globalen Portfolios konzentrieren sich auf erstklassige Unternehmen, welche große Mengen an freiem Cashflow generieren, und räumen der Geschäftsleitung viele Freiheiten ein. Wenn jedoch nicht ausreichend Anlagen getätigt werden, um die Franchise-Unternehmen zu erhalten, sodass sie gewissermaßen geschröpft werden, oder wenn der freie Cashflow auf Akquisitionen mit geringen Renditen verschwendet wird, stellt dies eine Bedrohung für die Portfolios dar.

Eine ökologische und soziale Perspektive wird immer wichtiger. Die Zukunft des Kohlenstoffs in der Weltwirtschaft ist ungewiss und schafft das Risiko verlorener Vermögenswerte – sei es Öl im Boden oder Produktlinien für Verbrennungsmotoren in einer Automobilfabrik. Da das Portfolio jedoch nur ein minimales Engagement in Kohlenstoff hält, stellt der soziale Bereich das größere Risiko dar – nicht nur in Hinsicht auf die zunehmende politische Unsicherheit (und die strengeren Auflagen, die damit einhergehen), sondern auch, was die wachsende Bedeutung sozialer Medien betrifft, die das Ansehen einer Marke, die über Jahrzehnte bzw. Jahrhunderte hinweg aufgebaut wurde, innerhalb von Sekunden schädigen können. Angesichts dieser Bedrohungen ist es für eine langfristige Kapitalvermehrung inzwischen unerlässlich, ESG-Themen zu priorisieren.

Die Integration von ESG-Aspekten kann Risiken reduzieren, aber auch mit der Identifikation neuer Chancen einhergehen. So konzentriert sich L’Oréal beispielsweise auf natürliche Inhaltsstoffe, die dem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil bei den Verbrauchern verschaffen. Nike hat die Materialien FlyKnit und FlyLeather entwickelt, die den Materialverbrauch reduzieren und die Bruttomargen verbessern. Ein Unternehmen, das für den Verbraucher relevant bleibt, kann neue Marktanteile für sich erobern.

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