FundFlows: Anleger setzen im Mai verstärkt auf Anleihen und ETFs
Die Stimmungslage gegenüber aktiven Aktienfonds hat sich laut den jüngsten Daten von Mountain-View Data im Mai 2026 spürbar eingetrübt. Während Anleger Milliarden aus aktiven Aktienfonds abziehen, erleben Anleihefonds und ETFs erneut starke Zuflüsse. Besonders gefragt bleiben breit diversifizierte Rentenstrategien und Aktien-ETFs.26.05.2026 | 10:15 Uhr von «Jörn Kränicke»
Die Mittelbewegungen am europäischen Fondsmarkt zeigen im Mai 2026 eine deutliche Verschiebung der Anlegerpräferenzen. Nach den kräftigen Zuflüssen zu Jahresbeginn geraten aktive Aktienfonds nun massiv unter Druck. Gleichzeitig fließt weiterhin viel Kapital in Anleihefonds und ETFs. Dies zeigen aktuelle Daten des österreichischen Analysehauses Mountain-View Data.
6,2 Milliarden Abflüsse aus aktiven Aktienfonds
Bislang summieren sich die Nettoabflüsse bei Aktienfonds im Mai auf mehr als 6,2 Milliarden Euro. Damit verschärft sich der Negativtrend der vergangenen Monate nochmals deutlich. Bereits im März und April hatten Investoren Milliardenbeträge aus aktiven Aktienstrategien abgezogen.
Energiefonds bleiben gefragt – Goldfonds hingegen nicht
Innerhalb der Aktiensegmente zeigt sich allerdings ein sehr differenziertes Bild. Zu den größten Gewinnern zählen erneut Energie-Fonds. Sie verzeichneten Mittelzuflüsse von knapp 682 Millionen Euro. Damit setzt sich ein Trend fort, der bereits seit Jahresbeginn sichtbar ist.
Deutlich schlechter läuft es dagegen für Edelmetallfonds. Nach den Rekordständen bei Gold und Silber kommt es zunehmend zu Gewinnmitnahmen. Im Mai summieren sich die Abflüsse aus Edelmetallfonds auf rund 82 Millionen Euro, nachdem bereits im Februar und März massive Mittelabzüge zu beobachten waren.
Konsum- und Gesundheitstitel bleiben unter Druck
Besonders schwach präsentieren sich erneut Fonds mit Konsum- und Dienstleistungswerten. Sie gehören im Mai zu den größten Verlierern (-496 Mio.) bei den Mittelbewegungen. Die anhaltend schwache Konsumlaune vieler Verbraucher sowie hohe Finanzierungskosten belasten zahlreiche Unternehmen der Branche weiterhin.
Auch Gesundheits- und Pharmafonds bleiben unpopulär. Anleger ziehen im Mai mehr als eine halbe Milliarde Euro aus dem Segment ab. Bereits in den Vormonaten hatte der Sektor unter regulatorischen Unsicherheiten und Diskussionen über Medikamentenpreise insbesondere in den USA gelitten.
Positiv entwickelt sich dagegen der Technologiesektor. Technologie- und IT-Fonds verzeichnen im Mai Zuflüsse von rund 901 Millionen Euro. Der KI-Boom und die robusten Gewinnperspektiven großer Tech-Konzerne sorgen weiterhin für Nachfrage.
Anleihefonds erleben starkes Comeback
Deutlich freundlicher zeigt sich das Bild bei Anleihefonds. Mit Zuflüssen von knapp 6,3 Milliarden Euro gehören sie im Mai zu den klaren Gewinnern am Fondsmarkt.
Besonders gefragt sind gemischte Anleiheportfolios (3,4 Mrd. Euro) sowie Unternehmensanleihen. Letztere ziehen fast 1,9 Milliarden Euro neues Kapital an. Anleger nutzen offenbar das inzwischen attraktivere Zinsniveau, um sich wieder stärker im Rentenmarkt zu engagieren. Auch Staatsanleihen finden nach Abflüssen zu Beginn des Jahres 2026 wieder mehr Fans. Hier summieren sich die Mittelzuflüsse im Mai auf mehr als 676 Millionen Euro
ETFs dominieren weiter den Markt
Noch dynamischer entwickelt sich erneut das ETF-Geschäft. Mit Nettozuflüssen von rund 20,5 Milliarden Euro bleibt die Nachfrage nach börsengehandelten Indexfonds ungebrochen.
Besonders stark gefragt sind Aktien-ETFs, die allein auf Mittelzuflüsse von mehr als 12,5 Milliarden Euro kommen. Auch Anleihe-ETFs bleiben mit knapp 6,9 Milliarden Euro Zuflüssen sehr beliebt.
Der Trend hin zu kostengünstigen, breit diversifizierten Indexlösungen setzt sich damit weiter fort. Viele Anleger bevorzugen angesichts der hohen Marktunsicherheit offenbar passive Strategien gegenüber klassischen aktiven Fonds.
Geldmarktfonds verlieren wieder an Attraktivität
Nach dem Boom der vergangenen Quartale geraten Geldmarktfonds zunehmend unter Druck. Im Mai ziehen Investoren mehr als 12,5 Milliarden Euro aus entsprechenden Produkten ab.
Auch Immobilienfonds bleiben schwach. Die Mittelabflüsse setzen sich im Mai fort. Insbesondere Offene Immobilienfonds leiden weiterhin unter dem schwierigen Marktumfeld und der Unsicherheit über die weitere Entwicklung der Immobilienpreise und Finanzierungskosten. Gut 200 Millionen Euro flossen bislang im Mai ab. Aber der Verkaufsdruck hat in den letzten Monaten schon stark nachgelassen. Im Januar floss noch mehr als eine Milliarde Euro ab. Auch der April war mit Abflüssen von rund 740 Millionen Euro deutlich schmerzhafter für die Immobilienfonds. Soll der Trend anhalten könnten die massiven Abflüsse nun langsam zum Ende kommen.
Fazit
Insgesamt zeigen die aktuellen FundFlows von Mountain-View Data vor allem eines: Anleger positionieren sich defensiver, bleiben dem Kapitalmarkt aber treu und trennen sich von Geldmarktfonds. Während aktive Aktienfonds derzeit gemieden werden, profitieren insbesondere Anleihen und (Aktien-) ETFs von der Suche nach Stabilität und Diversifikation.
| Zu- und Abflüsse in Tausend EUR | Mai 26 | Apr 26 | Mrz 26 | Feb 26 | Jan 26 | Dez 25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Aktien | -6.211.405 | -2.561.674 | -15.537.355 | 8.541.663 | 5.312.822 | -378.072 |
| Branche Agrikultur | 3.243 | 4.820 | 5.586 | -1.693 | -7.448 | -5.901 |
| Branche Biotechnologie | 184.252 | 188.807 | -79.919 | 224.177 | 193.144 | 286.480 |
| Branche Edelmetalle | -81.543 | 189 | -369.517 | -473.556 | 1.361.405 | 263.016 |
| Branche Energie | 681.709 | 320.577 | 1.193.900 | 748.300 | 510.815 | 176.426 |
| Branche Finanzen | -39.812 | -225.989 | -322.981 | -198.860 | -4.166 | -169.533 |
| Branche Gesundheit/Pharma | -554.375 | -989.958 | -672.945 | -56.465 | -213.107 | 106.193 |
| Branche Industrie | 27.185 | 58.716 | 74.940 | 128.265 | 39.154 | -4.863 |
| Branche Infrastruktur | 346.535 | 835.775 | 465.965 | 481.837 | 112.023 | 196.792 |
| Branche | -495.614 | -931.025 | -1.170.589 | -1.258.053 | -832.502 | -832.189 |
| Konsum/Dienstleistungen | ||||||
| Branche Rohstoffe divers | -65.213 | 159.917 | 514.802 | 1.165.336 | 1.149.571 | 244.667 |
| Branche | ||||||
| Technologie/lnformationstechn. | 900.994 | 3.468.218 | -615.079 | 190.219 | -645.636 | -391.891 |
| Branche Versorger | -128.227 | -197.139 | -406.246 | -288.736 | -633.545 | -159.767 |
| Branchenmix | -6.990.537 | -5.254.582 | -14.155.271 | 7.880.891 | 4.283.113 | -87.501 |
| Anleihen | 6.276.426 | 8.658.570 | -11.026.861 | 15.924.676 | 8.260.270 | 11.149.163 |
| Anleihen gemischt | 3.422.509 | 7.120.635 | -9.271.010 | 9.710.861 | 9.710.861 | 9.772.059 |
| Anleihen Staaten | 676.509 | 738.669 | -632.878 | -5.435.859 | -5.218.354 | 746.709 |
| Anleihen Staaten orientiert | 84.070 | 421.381 | 1.484.888 | 412.417 | -341.149 | 79.867 |
| Anleihen Unternehmen | 1.879.695 | 91.854 | -1.940.872 | 4.139.257 | 3.404.367 | 722.326 |
| Anleihen Wandelanleihen | 198.968 | -5.896 | -547.473 | -21.123 | 492.813 | -181.712 |
| lnsurance Linked Securities | 14.674 | 291.928 | -119.516 | 304.728 | 211.733 | 9.915 |
| ETF | 20.499.886 | 35.779.761 | -11.026.861 | 15.924.676 | 8.260.270 | 11.149.163 |
| ETF Aktien | 12.521.839 | 35.779.761 | 7.461.143 | 35.787.115 | 35.573.182 | 19.970.453 |
| ETF Anleihen | 6.927.125 | 8.557.739 | -4.942.320 | 3.948.754 | 10.467.012 | 3.846.424 |
| ETF Geldmarkt | 693.798 | 1.473.468 | 3.714.285 | 1.988.979 | 1.820.693 | 2.137.884 |
| ETF Immobilien | 162.961 | 82.452 | 311.816 | 152.160 | 25.745 | 40.578 |
| ETF Mischfonds | 73.529 | -21.887 | -5.470 | 92.681 | 108.585 | 55.379 |
| ETF Rohstoffe | 16.263 | -710.237 | 413.693 | 260.606 | -601.406 | 753.632 |
| ETF Special | 104.372 | -59.829 | -212.113 | 9.957 | -35.696 | -165.089 |
| Geldmarkt | -12.513.606 | 21.743.754 | -3.689.962 | 5.109.992 | 39.894.494 | -13.570.727 |
| Geldmarktnahe Werte | -5.127.817 | 5.723.607 | 2.672.619 | -4.166.391 | 5.988.897 | -6.623.077 |
| Geldmarktwerte | -7.385.789 | 16.020.147 | -6.362.581 | 9.276.383 | 33.905.597 | -6.947.651 |
| Immobilien | -293.448 | -575.688 | -730.592 | -864.310 | -1.038.312 | -1.412.937 |
| Immobilienaktie | -278 | -1.510 | -608 | -594 | 887 | -6.399 |
| Immobilienaktienfonds | -93.353 | 163.492 | -31.777 | -132.717 | 24.366 | -150.988 |
| Immobilienfonds real | -200.094 | -739.180 | -698.815 | -731.594 | -1.062.678 | -1.261.948 |
| Mischfonds | 2.436.002 | 2.712.538 | 119.104 | 7.479.663 | 5.604.618 | 1.289.604 |
| Mischfonds/aktienorientiert | 875.542 | 1.229.720 | 963.790 | 895.979 | 1.048.287 | 542.187 |
| Mischfonds/anleihenorientiert | -426.218 | -1.114.396 | -439.327 | -235.114 | -710.271 | -558.904 |
| Mischfonds/ausgewogen | -14.570 | -52.715 | -438.836 | 244.713 | 1.096.470 | -506.567 |
| Mischfonds/flexibei | 1.120.040 | 1.663.599 | -1.853.762 | 1.727.974 | 3.425.210 | 1.867.527 |
| Multiasset | 881.208 | 986.331 | 1.887.238 | 4.846.110 | 744.923 | -54.639 |
| Sonstige Fonds | 371.580 | -582.102 | 600.952 | 435.713 | 142.438 | 82.710 |
| ELTIF | 17.114 | 82.214 | 397.470 | 220.735 | 146.864 | 91.360 |
| Garantiefonds | 377.222 | -750.724 | 256.201 | 136.960 | 6.983 | 9.934 |
| Kapitalgeschützt | -6.889 | 71.769 | -31.969 | -16.325 | -16.984 | -25.639 |
| Kryptofonds | -289 | 812 | 27 | 2 | -9.477 | -1.245 |
| Mikrofinanz | -14.398 | 24.245 | -16.608 | 102.146 | 38.177 | 10.315 |
| Zertifikatefonds | -1.180 | -10.418 | -4.170 | -7.804 | -23.125 | -2.015 |
| Quelle: Mountain-View Data | ||||||
| Stand: 21.05.2026 |