Ich empfehle den iShares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF USD (Acc)
Gestatten, mein Name ist Bond, Treasury Bond , sagt Matthias Bohn ist seit Juli 2010 Vorstand der P&S Vermögensberatungs AG – nicht ganz ohne Grund.10.10.2025 | 12:15 Uhr von «Matthias Bohn»
Privatanleger nehmen häufig die Berichterstattung zu den Zinsmärkten wahr und denken dabei an die Tages- und Termingelder und vielleicht an eine anstehende Baufinanzierung, bei der schließlich jedes Zehntel zählt. Dies wird aber nicht ansatzweise der Bedeutung dieses Marktsegmentes gerecht. Neben dem schieren Volumen des Kreditmarktes (Anleihen sind schließlich Kredite), haben Zinssätze enormen Einfluss auf Investitionen und wirken mitunter auch disziplinierend.
Wir sind uns ziemlich sicher, dass der Zinsanstieg im Vorfeld der US-Wahlen im Jahr 2024 eine starke Auswirkung auf die Zusammensetzung von Trumps Kabinett hatte. Im September lagen die zehnjährigen Zinsen bei 3,6 Prozent und um nur wenige Wochen später – nach den befürchteten Ausgabeexzessen des Wahlgewinners Trump – auf fast 4,5 Prozent zu steigen. Erst die Nominierung seines Finanzministers, Scott Bessent, brachte hier eine Verschnaufpause im Zinsanstieg. Von Bessent wurde eine straffe Haushaltführung erwartet. In der Unsicherheit der ersten Wochen und der Unklarheit über den Schuldenweg der USA unter Trump nach dessen Wahlsieg stiegen die US-Zinsen erneut auf mehr als 4,8 Prozent!
Nach nunmehr knapp acht Monaten „Trump im Amt“ scheinen sich allerdings die Gläubiger beruhigt zu haben. Die „One Big Beautiful Bill“ erhöht – zumindest planmäßig – das US-Defizit nur noch „unwesentlich“. Die Einnahmen aus den Zöllen fangen den Großteil der Ausgabenprogramme auf. Die Zinsen pendelten seit den Zollankündigungen zwischen 4,2 und 4,5 Prozent.
Was hilft uns diese Erkenntnis für die Anlageentscheidung?
Sollte Trump, wonach es derzeit nicht aussieht, jegliche Finanzdisziplin vergessen, werden die Zinsen massiv steigen und ein Blutbad unter den Anleihen anrichten. Gelingt mittels seiner Politik aber ein „Softlanding“ der US-Wirtschaft, werden die Wiesen noch grüner werden und die Aktienkurse weiter dem Himmel entgegeneilen. In beiden Fällen werden zur Vermögenssicherung Aktien benötigt! Für alle Fälle zwischen diesen beiden Extremszenarien gilt allerdings: verschlechtert sich die Wirtschaft, werden die Zinsen sinken. Bleibt das Wachstum weiterhin überschaubar und hält sich hierdurch die Inflation in Grenzen, dann wird es wenig Änderung bei den Zinsen geben. In diesem Szenario sollten damit durchaus Staatsanleihen aus den USA (sog, Treasuries) beigemischt werden. Da der USD seit Jahresanfang ca. 17 bis 18 Prozent zum Euro verloren hat, erwirbt man diese auch unter Währungsgesichtspunkten derzeit deutlich günstiger. Der ishares ETF (ISIN: IE00B3VWN518) bietet eine einfache Einstiegsmöglichkeit. Investoren müssen aber dringend den USD und die Entscheidungen zum US-Haushalt eng verfolgen! Hier ist u.U. eine schnelle Reaktion erforderlich.