Wie nachhaltig sind ESG-Indizes wirklich?

Anleger können seit einiger Zeit in ESG- und SRI-Indizes investieren. Doch wie nachhaltig sind die zugrundeliegenden Indizes wirklich? Die Analyse von TiAM FundResearch.

30.11.2020 | 13:45 Uhr von «Ralf Ferken»

Das Vorgehen

TiAM FundReseach hat sich für vier Regionen (Europa, USA, Industrieländer, Schwellenländer) jeweils drei Indizes angeschaut: Zunächst die normale MSCI Variante, dann die MSCI ESG Screened Variante und schließlich die MSCI SRI Select Reduced Fossil Fuel Variante, die iShares jeweils als Grundlage für seine ETFs heranzieht.

Ergebnis 1: SRI deutlich strenger als ESG

SRI steht für Socially Responsible Investing und bedeutet beim Indexanbieter MSCI, dass die nachhaltige Auslese der Aktien nochmals strenger als beim ESG-Ansatz ausfällt.

So enthält der MSCI Europe Index etwa 443 Einzelwerte und dessen ESG-Variante 419. Das ist lediglich ein Unterschied von rund fünf Prozent. Völlig anders ist dies bei der SRI-Variante des MSCI Europe. Diese hält nur 109 Einzelwerte, was einer Reduktion um 75 Prozent entspricht.

Zugleich fällt der sogenannte MSCI-ESG-Qualitätswert als Maß für Nachhaltigkeit durch die Reduktion der Einzelwerte immer besser aus. Ähnlich ist dies bei den entsprechenden Indizes für US-amerikanische-, globale- und Schwellenländeraktien.

Ergebnis 2: Europa deutlich besser als die Schwellenländer

Auf regionaler Ebene weist Europa die besten MSCI-ESG-Qualitätswerte auf, während die USA und vor allem die Schwellenländer hier deutlich hinterherhinken.

Beispielsweise liegt der normale MSCI Europe Index (7,92) beim MSCI-ESG-Qualitätswert noch vor der strengen SRI-Variante beim MSCI EM Index (7,42).

Gleichzeitig können Anleger ihren MSCI-ESG-Qualitätswert deutlich verbessern, wenn sie in den USA und den Schwellenländern in die SRI-Variante investieren.

Aktien Europa

Index Anzahl Einzelwerte MSCI ESG Qualitätswert MSCI ESG % Abdeckung
MSCI Europe 443 7,92 99,98
MSCI Europe ESG Screened 419 7,98 99,96
MSCI Europe SRI Select Reduced Fossil Fuel 109 9,08 99,97
Stichtag: 01.11.2020; Quelle: iShares


Aktien USA

Index Anzahl Einzelwerte MSCI ESG Qualitätswert MSCI ESG % Abdeckung
MSCI USA 618 6,53 99,46
MSCI USA ESG Screened 578 6,53 99,44
MSCI USA SRI Select Reduced Fossil Fuel 133 8,37 99,91
Stichtag: 01.11.2020; Quelle: iShares


Aktien Industrieländer

Index Anzahl Einzelwerte MSCI ESG Qualitätswert MSCI ESG % Abdeckung
MSCI World 1611 6,79 99,61
MSCI World ESG Screened 1501 6,81 99,60
MSCI World SRI Select Reduced Fossil Fuel 370 8,63 99,92
Stichtag: 01.11.2020; Quelle: iShares


Aktien Schwellenländer

Index Anzahl Einzelwerte MSCI ESG Qualitätswert MSCI ESG % Abdeckung
MSCI EM IMI 2716 4,42 95,87
MSCI EM IMI ESG Screened 1768 4,58 96,36
MSCI EM IMI SRI Select Reduced Fossil Fuel 180 7,42 99,83
Stichtag: 01.11.2020; Quelle: iShares


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