Pictet AM: Die Investmentlandschaft 2024
US-Aktien dürften in einem Jahr, in dem auch Anleihen als Reaktion auf das langsamere Wachstum zulegen werden, hinter europäischen und Schweizer Aktien zurückbleiben.12.12.2023 | 06:41 Uhr
Zusammenfassung
Chancen
- Staatsanleihen der Industrieländer dürften sich angesichts des Zinshöchststandes gut entwickeln; inflationsgeschützte US-Anleihen erscheinen günstig
- Qualitätsanleihen, wie US-Investment-Grade-Titel, dürften ein Glanzpunkt an den Märkten für Nicht-Staatsanleihen sein
- Hochwertige Aktien dürften sich in einer Zeit des schwachen Wirtschaftswachstums überdurchschnittlich entwickeln
Risiken
- Disinflation gerät ins Stocken
- Zu starke geldpolitische Straffung durch die grossen Zentralbanken könnte die Wirtschaft in eine Rezession stürzen
- Eskalation geopolitischer Spannungen ist nicht auszuschliessen
Übersicht: USA beanspruchen keinen Ausnahmestatus mehr
Das Wirtschaftswachstum wird sich abkühlen. Die Inflation auch – aber nicht genug. Die Aktienerträge werden schwach ausfallen, besser sieht es bei Anleihen aus. Die herausragende Stellung der USA an den globalen Aktienmärkten wird verblassen, während europäische Aktien zur Abwechslung mal positiv überraschen werden. Gleichzeitig werden die Schwellenländer an den Industrieländern vorbeiziehen. Hinter der Entwicklung der chinesischen Wirtschaft steht jedoch ein Fragezeichen, sodass wir EM-Anleihen gegenüber EM-Aktien den Vorzug geben. Das geopolitische Risiko dürfte nicht wesentlich abnehmen, zumal in den Ländern, auf die die Hälfte der weltweiten Wirtschaftsleistung entfällt, im Laufe des Jahres Wahlen anstehen, was zu einem leichten Anstieg der Marktvolatilität führen dürfte.
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