ODDO BHF – Schuldenprobleme der USA bieten Chancen für Europa

Internationale Anleger zeigen sich beim Kauf amerikanischer Staatsanleihen merklich zurückhaltender – und das in einer Zeit, in der der Finanzierungsbedarf des amerikanischen Staates neue Höhen erreicht. Damit kommt auf die globalen Kapitalmärkte, vor allem für den US-Staatsanleihemarkt, eine besondere Herausforderung zu. Für Europa könnte die neue Lage allerdings auch Chancen bieten. Die Zutaten, mit denen US-Präsident Donald Trump das Haushaltsgesetz „One Big Beautiful Act“ (OBBA) garniert, ergeben eine brisante Mischung: Das Gesetz führt laut dem Congressional Budget Office zu einer Erhöhung der Staatsverschuldung von 2,3 Billionen Dollar. Denn den zahlreichen Wohltaten für Steuerzahler stehen nur begrenzte Minderausgaben gegenüber. Das Repräsentantenhaus hat dem Gesetz schon zugestimmt. Das Votum des Senats steht noch aus.

Trumps Pläne verschrecken internationale Anleger, die jahrzehntelang amerikanische Staatsanleihen als „sicheren Hafen“ angesehen hatten. Diese Verunsicherung kommt zur Unzeit. Denn in diesem Jahr werden Staatsanleihen im Volumen von 9,2 Billionen Dollar der insgesamt 36 Billionen Dollar hohen Staatsschulden fällig. Somit muss Finanzminister Scott Bessent nicht nur das hohe laufende Defizit finanzieren, sondern kurzfristig für gut ein Viertel der Staatsschulden eine Anschlussfinanzierung finden. Die fällig werdenden Staatsanleihen belaufen sich in etwa auf das Doppelte der staatlichen Einnahmen von rund 5 Billionen Dollar.

Den vollständigen Investment View lesen Sie hier als PDF.