Gold- und Silbercrash: „Schwächephase ist Kaufgelegenheit“
Nach einem Rekordanstieg der Gold- und Silberpreise kam es zuletzt zu einer heftigen Korrektur. Sven Kuhlbrodt, Senior Consultant Investor Relations & Macro Analysis bei Baker Steel Capital Managers, zu den Gründen für die Turbulenzen und den Chancen für Investoren03.02.2026 | 13:15 Uhr von «Peter Gewalt»
TiAM FundResearch: Was hat den jüngsten Preisrückgang ausgelöst?
Sven Kuhlbrodt: Der Rückgang resultiert aus Gewinnmitnahmen nach den Rekordständen sowie der Marktreaktion auf die mögliche Ernennung von Kevin Warsh zum Fed-Vorsitzenden. Diese Erwartung stärkte kurzfristig den US-Dollar und führte zu einer schnellen Neuausrichtung geldpolitischer Annahmen – allerdings ohne fundamentale Veränderung.
TiAM FundResearch: War die Heftigkeit der Korrektur angemessen?
Sven Kuhlbrodt: Wir sehen die Korrektur eher als Überreaktion. Die realen US-Zinsen befinden sich weiterhin in einem strukturellen Abwärtstrend, und dieser entscheidende Faktor hat sich nicht verändert. Der Markt hat emotional reagiert, während die fundamentale Lage stabil bleibt.
TiAM FundResearch: Wie wirkt das aktuelle Umfeld auf Edelmetalle?
Sven Kuhlbrodt: Inflation, hohe US-Staatsverschuldung und geopolitische Unsicherheiten sorgen weiterhin für starke Nachfrage nach Gold als Reserveinstrument. Die Aussicht auf stärker fiskalisch geprägte Politik und finanzielle Repression unterstützt diesen Trend zusätzlich.
TiAM FundResearch: Welche Rolle spielen Angebot und industrielle Nachfrage?
Sven Kuhlbrodt: Das physische Angebot an Gold und Silber bleibt knapp, was die Preise strukturell stützt. Parallel steigt die industrielle Silbernachfrage – besonders durch den Boom in der Solarindustrie – und verstärkt den fundamentalen Rückenwind für Edelmetalle.
TiAM FundResearch: Ist die Schwächephase eine Kaufgelegenheit?
Sven Kuhlbrodt: Aus unserer Sicht ja. Die letzten zwei Jahre zeigen, dass Rücksetzer meist kurz und weniger tief ausfallen als erwartet und schnell von einer Erholung gefolgt werden. Auch jetzt sprechen die Fundamentaldaten klar für eine solche Dynamik.
TiAM FundResearch: Wie positioniert sich Baker Steel?
Sven Kuhlbrodt: Wir hatten mit einer technischen Korrektur gerechnet und die Fonds entsprechend vorbereitet. Jetzt nutzen wir die Schwäche, um Edelmetall- und Electrum-Strategien für die nächste Aufwärtsphase neu auszurichten, und sehen zudem Chancen in anderen, zu stark in Mitleidenschaft gezogenen Metallen.