Flexibilität als Kern Ihres Anleiheportfolios. Teil 2: Aktive Verwaltung der Modified Duration

Der Carmignac Portfolio Flexible Bond verfügt über eine breite Durationsspanne (von -3 bis +8), die durch die Fondsmanager voll ausgenutzt wird, um von unterschiedlichen Tendenzen der Renditekurven zu profitieren und sich gegebenenfalls abzusichern.

Von der Theorie...

... zur Praxis: Umsetzung im Jahr 2025

• Die letzten Monate des Jahres 2025 veranschaulichten die Bedeutung dieses Performancetreibers, wobei sich die Modified Duration des Fonds zwischen -2,9 und +4,5 bewegte. Diese Flexibilität bei der Verwaltung unserer Positionen beruht auf einer tiefgreifenden Analyse von Fundamentaldaten und Kursentwicklungen.
• Unsere Short-Positionen auf der europäischen Renditekurve sorgten im ersten Quartal für eine beachtliche relative und absolute Fondsperformance in Anbetracht der gestiegenen deutschen Renditen, nachdem der neue deutsche Bundeskanzler Friedrich Merz sein Finanzpaket für Infrastruktur und Verteidigung angekündigt hatte.
• Das Fondsexposure an den US-Zinsmärkten wurde unter Berücksichtigung der von der Trump-Regierung gesendeten Signale angepasst. Angesichts der Markterwartung, dass sich der amerikanische Exzeptionalismus fortsetzen wird, gingen wir zunächst eine Long-Position ein. Nach dem „Liberation Day“ wechselten wir jedoch sowohl in den kurzen als auch in den langen Kurvensegmenten zu einer Short-Position, da der Markt den Wachstumsausblick für die US-Wirtschaft übermäßig pessimistisch einschätzte.
• Zudem profitieren wir weiterhin von den Short-Positionen an den japanischen Zinsmärkten, die nun aufgrund der Inflationswende im Land der aufgehenden Sonne und des neuen geldpolitischen Straffungskurses der Bank of Japan unter Druck stehen.