APO Mezzo INKA: Dachfonds mit Musik
In der Sprache der Musik steht Mezzo für ein mittleres Tempo. Beim APO Mezzo INKA geht es denn auch um ein ausgewogenes Depot. "Wir können je zwischen 40 und 60 Prozent in Aktien- und Rentenfonds investieren", sagt Rolf Heußen, der den Dachfonds zusammen mit Marc Momberg und Matthias Hoppe managt. In den vergangenen drei Jahren hat der Mix gestimmt. Der APO Mezzo INKA zählt zu den besten Fonds seiner Kategorie.15.12.2004 | 11:31 Uhr
"Unsere Ausgangsfrage lautet stets: Welches Segment präferieren wir in nächster Zeit", beschreibt Heußen die Philosophie des Fonds. Zunächst entwerfen die drei Manager daher ein Kapitalmarktszenario für die kommenden Monate.
"Wir versuchen Trends zu erkennen. Erst dann suchen wir den Zielfonds, der unserer Anlageidee am besten entspricht", erklärt Heußen. "Seit drei Jahren setzen wir etwa auf Small und Mid Caps und halten deshalb zum Beispiel den Threadneedle European Smaller Companies", so der Dachfondsmanager.
Die quantitative Analyse hilft, entscheidend ist aber die qualitative Bewertung
Bei Aktienfonds arbeitet das Team mit einem internen "zeitgewichteten" Rating. "Fünfjahres-Zeiträume werden dabei mit 50 Prozent gewichtet, Dreijahres-Zeiträume mit 30 Prozent und Einjahreszeiträume mit 20 Prozent", so Heußen. Der Vorteil: "So sehen wir schneller als bei herkömmlichen Ratings, wenn die relative Fondsperformance sich verändert."
Ein Kauf- oder Verkauf folgt indes nicht unmittelbar auf eine Veränderung. "Das interne Rating liefert uns ein hilfreiches Signal. Anschließend analysieren wir jedoch, warum ein Fonds besser oder schlechter abschneidet", betont Heußen.
Denn das Hauptaugenmerk legt das Team auf die qualitative Beurteilung der Aktienfonds. "Wir setzen auf aktive Portfoliomanager. Zudem sollte ein Fondsmanager alleine entscheiden und nicht ein Gremium", erklärt Heußen.
Fokus auf europäische Value-Fonds
Ein weiterer Punkt ist die Erfahrung. "Je länger ein Fondsmanager dabei ist, desto besser kennt er die Unternehmen. Tim Stevenson von Henderson kennt zum Beispiel fast jedes Unternehmen in seinen Fonds", sagt der in Düsseldorf arbeitende Dachfondsmanager und fügt an: "Aber wir haben keine Zauberformel. Jeder Fondsmanager ist anders."
Bei der Auswahl der Aktienfonds setzt das Team vor allem auf Value-Fonds. "Der Value-Ansatz ist langfristig überlegen", begründet Heußen. Meist kommen dabei Regionenfonds ins Portfolio: "Regionale Spezialisten haben ein besseres Know-how, das sich in einer höheren Wertentwicklung niederschlägt." Den Schwerpunkt legt das APO-Team auf europäische Aktienfonds.
Ein solider Dachfonds, der als Basisinvestment geeignet ist
Auf der Rentenseite kontrollieren sie genau die Laufzeiten und meiden Währungsrisiken. Im Fonds finden sich daher nur Euroland-Rentenfonds, die derzeit vornehmlich in Staatsanleihen investieren. "Außerdem achten wir bei den Rentenfonds stark auf die Kosten. Denn zu hohe Gebühren kann ein Fonds auch mit einem aktiven Management kaum wieder reinholen", so Heußen.
Fazit: Der APO Mezzo INKA setzt bei Aktien auf Regionenfonds mit Value-Stil. Auf der Rentenseite kommen sichere Euro-Staatsanleihen ins Depot. Die Kriterien der Fondsauswahl überzeugen. Ein solider Dachfonds, der als Basisinvestment geeignet ist.
Fonds im Überblick:
Fonds: APO Mezzo INKA
Anlageschwerpunkt: Dachfonds (Aktien- und Renten)
Fondsgesellschaft: INKA, Düsseldorf
Fondsmanager: APO Asset Management, Düsseldorf
Fondsmanager-Team: Rolf Heußen, Marc Momberg & Matthias Hoppe, Düsseldorf
ISIN: DE 000 532 430 5
WKN: 532 430
Auflegungsdatum: 15.02.2001
Fondsvermögen: 139,7 Mio. Euro
Ausgabeaufschlag: bis 3,0 %
Verwaltungsgebühr: 1,25 %
Mindestanlage: ein Fondsanteil
Sparplan: ab 50 Euro
Internet: www.apobank.de
FondsNote: -
Wertentwicklung seit (in %)*
1.1.2004: 8,5
1.1.2003: 19,2
3 Jahren: -1,1
Asset-Allokation (in %)
1. Rentenfonds Euroland: 45,36
2. Aktienfonds Euroland: 35,89
3. Aktienfonds Amerika: 8,3
4. Aktienfonds Asien: 5,31
5. Sonstige: 2,05
6. Kasse: 3,02
Anzahl Zielfonds: ca. 30
Summe Top Ten: 61,49 %
Top Ten (in %)
1. DIT-Eurobond Total Return: 13,67
2. Activest Lux EuroRent Flex-S: 9,14
3. AXA Euro 7-10-D: 6,58
4. Schroder EURO Active Value: 6,12
5. Pioneer Top European Players: 5,41
6. Henderson Pan European Equity: 5,07
7. Franklin Templeton European: 4,42
8. Dax EX: 4,08
9. Threadneedle European Smaller Companies: 3,51
10. BW-Renta-Universal: 3,50
Quelle: APO Asset Management, Stand: 06.12.04. *FINANZEN Fonds Software FVBS, Performance auf Euro-Basis, Stand: 10.12.04, 3-Jahresdaten per 30.11.04.
Anmerkung: Weitere Informationen finden Sie als PDF im Dateianhang.
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