MiFID II: Jetzt geht’s los

Der Grundstein für den Start der Finanzmarktrichtlinie MiFID II ist gelegt: Die European Directive Securties and Markets Authority (ESMA) hat gestern ihre Konsultations- und Diskussionspapiere über die Umsetzung von MiFID II und MiFIR vorgelegt. „Der Start des Konsultationsprozesses ist ein wichtiger Schritt in der größten Revision der EU-Finanzmarktregulierung seit einer Dekade“, wird ESMA-Chef Steven Maijoor auf der Website der Europäischen Finanzaufsicht zitiert. „Diese Änderungen sind ein Schlüsselfaktor bei dem Versuch, das Vertrauen in die Finanzmärkte wiederherzustellen.“

Auf diese Vorgaben der ESMA hat die Finanzbranche lange gewartet, denn die Auswirkungen durch MiFID II können erst dann vollständig abgeschätzt werden, wenn die genauen Regeln bekannt sind. Die zwei Papiere, die gestern vorgelegt wurden, umfassen 844 Seiten. Die müssen von der Branche in den kommenden Tagen durchforstet werden. Sie umfassen nahezu das gesamte Wertpapiergeschäft. Insbesondere aber den Umgang mit Provisionen in der Beratung. Was vorher schon absehbar war, steht jetzt Schwarz auf Weiß: Unabhängigen Beratern soll künftig verboten werden, Provisionen anzunehmen. Abhängige Berater dürfen nur dann Zuwendungen annehmen, wenn sie die Qualität der Beratung steigern. Spannend war bis zuletzt, was die ESMA unter einer Qualitätsverbesserung verstehen werde. Nun wurden all jene Fälle definiert, in denen die Aufseher nicht von einer Qualitätsverbesserung ausgehen. Unter anderem dann, wenn Unternehmen die Provisionseinnahmen benötigen, um ihrem gewöhnlichen Geschäftsverkehr nachzukommen.

Der Konsultationsprozess läuft noch bis zum 1. August 2014. „Wir ermutigen alle, die diese Reformen betreffen, uns ihre Sichtweise mitzuteilen, damit wir sie bei unseren endgültigen Vorschlägen berücksichtigen können“, ruft Maijoor die Finanzbranche zur Teilnahme auf. Am 7. und 8. Juli wird die ESMA drei öffentliche Anhörungen über den Sekundärmarkt, Anlegerschutz und Rohstoff-Derivate abhalten.

Das vollständige Konsultationspapier zum Download im pdf-Dokument