Robeco: Drei Gründe für den Wechsel von Cash zu Investment Grade-Credits

Zu Beginn des letzten Jahres vertraten viele Marktteilnehmer die Ansicht, dass sich Anleihen 2023 hervorragend entwickeln würden. Stattdessen stiegen die Zinsen den größten Teil des Jahres über weiter an, und die Mittelzuflüsse in die Anleihemärkte fielen überraschend moderat aus. Tatsächlich erwies sich das Jahr 2023 als vorteilhaft für Cash. So waren Rekordzuflüsse in Geldmarktfonds und kurzlaufende Staatsanleihen zu verzeichnen, da damit 4-5 % Rendite ohne Bonitäts- oder Durationsrisiko erzielbar war.

Ende 2023 und zu Beginn dieses Jahres kam es jedoch zu einer sehr guten Wertentwicklung bei Anleihen. Denn die Marktrenditen gingen wieder zurück, was darauf hindeutet, dass die Märkte nun ein Szenario einer weichen Landung der US-Konjunktur unterstellten, d. h. ein geringeres, aber nicht negatives Wachstum mit einer deutlichen Abschwächung der Inflation erwarteten.

Im vergangenen Jahr erzielte der globale Markt für Investment Grade-Credits¹ einen Gesamtertrag von 9,1 % (USD-hedged) bzw. 6,5 % (EUR-hedged). Am globalen High-Yield-Markt ergab sich gleichzeitig eine Gesamtrendite von 13,8 % (USD-hedged) bzw. 11,2 % (EUR-hedged). Dies unterstreicht das attraktive Renditepotenzial der Credit-Märkte im Vergleich zu Geldmarktanlagen, die im selben Zeitraum 5,2 % (in USD) und 3,3 % (in EUR) erzielten.

Wir sind der Ansicht, dass Credits mit Investment Grade-Rating und Cross Over-Credits (Unternehmensanleihen mit BB-Rating) im aktuellen Umfeld aus drei Gründen eine überzeugende Alternative zu Cash darstellen.

Hören Sie sich unsere aktuelle Podcast-Episode zum Thema "Cash oder Credits" an.

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