Das Corona-Virus setzt die Geldschleusen frei

Sparer werden abkassiert

Die Experten von Merck Finck sehen die Niedrigzinsphase für Jahrzehnte zementiert. Daniel Kerbach, Investment-Chef der Privatbank, verweist darauf, dass das Volumen der Hilfsprogramme, das die Staaten der Eurozone aufgelegt haben, bei mittlerweile 1,5 Billionen Euro liegt. Die Folge ist eine rasante Zunahme der Verschuldung. So lag die Schuldenquote der Bundesrepublik im vergangenen Jahr bei rund 59 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Als Folge der Corona-Krise könnte sie laut Kerbach auf 74 Prozent ansteigen. Für Italien befürchtet der CIO gar einen Anstieg der Verschuldungsquote von 136 auf 160 Prozent. Einerseits würde die Wirtschaft durch die auf Pump finanzierten Hilfen zur Bekämpfung der Corona-Krise gestützt. Die andere Seite der Medaille könnte aus Kerbachs Sicht allerdings eine Schwächung des europäischen Währungssystems sein.

Klar ist, dass die Rechnung für die Krisenhilfe auf den Tisch kommen wird. Der Merck Finck-Investmentstratege befürchtet, dass Sparer einen nicht unerheblichen Teil der Krisenkosten schultern müssen. Insofern wiederholt sich die Geschichte, denn auch nach der Finanzkrise wurden die Sparer zur Kasse gebeten. „Um die Schulden zu finanzieren, werden die Staaten versuchen, die Zinsen auf Jahre hinweg weiter extrem niedrig zu halten“, prognostiziert Kerbach. Denn bei steigenden Zinsen stünden Staaten der Eurozone vor einer möglichen Insolvenz.

Der Schuldenberg wird größer

Joachim Fels, Global Economic Advisor bei PIMCO, sieht nach der Krise Narben zurückbleiben. Dazu zählt aus Sicht des Ökonomen die höhere Verschuldung der öffentlichen und privaten Haushalte: „Dies könnte sich als Herausforderung für die Unabhängigkeit der Zentralbanken erweisen, da sie immer stärker darin involviert werden, Unternehmen zu unterstützen (im Grunde eine fiskalische Aufgabe), und auch ihre Zinsen niedrig halten müssen, um eine Finanzierung umfangreicherer Haushaltsdefizite zu ermöglichen. Falls die Regierungen ihre expansivere Politik sogar über die Krise hinaus ausweiten, könnte die fiskalische Dominanz der Geldpolitik zu einer höheren Inflation führen, als die Märkte derzeit einpreisen. Da aber die Notenbanken versuchen würden, den Anstieg der nominalen Renditen, der normalerweise das Ergebnis höherer Inflation ist, zu deckeln, würden die realen Zinsen fallen, wenn die Inflation anzieht.“

Aktuell ist allerdings noch ein Rückgang der Teuerung zu beobachten. Im Februar ist die Inflationsrate in der Eurozone auf 1,2 Prozent zurückgegangen, im Januar lag der Wert noch bei 1,4 Prozent. Als weitere dauerhafte Folge der Krise sieht der PIMCO-Experte ein mögliches Zurückdrehen der Globalisierung. Firmen könnten versuchen, die Risiken ihrer globalen Lieferketten zu reduzieren. Zudem könnten Regierungen Gesundheitsbedenken zum Anlass nehmen, Handel, Reisen und Migration einzuschränken.

Helikoptergeld in Japan

In Japan will Premierminister Shinzo Abe mit Geldgeschenken für besonders betroffene Haushalte die Auswirkungen der Corona-Krise bekämpfen. Diese sollen 300000 Yen, umgerechnet rund 2500 Euro, erhalten. Bereits währen der Finanzkrise vor elf Jahren hat das Land auf Helikoptergeld gesetzt. Diesmal soll die Hilfe allerdings zielgerichteter verteilt werden. Die Kriterien sind im Detail noch nicht festgelegt. Es wird allerdings damit gerechnet, dass etwa 20 Prozent der ca. 50 Millionen Haushalte in Japan vom Geldsegen profitieren könnten. Neben dem Helikoptergeld sind noch weitere Maßnahmen der japanischen Regierung geplant. Insgesamt soll das Hilfspaket ein Volumen von umgerechnet gut 500 Milliarden Euro umfassen. In der Diskussion sind finanzielle Hilfen für Unternehmen. Nachgedacht wird auch über eine spezielle Hilfe für den japanischen Tourismus-Sektor. So soll es finanzielle Anreize dafür geben, dass Japaner nach der Krise Urlaub im eigenen Land machen.