In der Regel sind es Volkswirte, die in Marktausblicken ihre Sicht der wirtschaftlichen Entwicklung bestimmter Regionen darstellen.
Die Investoren konzentrieren sich nach wie vor auf die Auswirkungen eines längerfristig höheren Zinsniveaus – also des „higher for longer“. Aufgrund der erhöhten Finanzierungskosten für Verbraucher und Unternehmen erscheint es logisch, mit einem weiteren Nachfragerückgang zu rechnen.
Mit Blick auf den November und das verbleibende vierte Quartal sind wir etwas zuversichtlicher als in den Monaten zuvor. Eine Erholung an den Märkten ist möglich.
Der Konflikt im Nahen Osten droht die Wirtschaft und die Finanzmärkte weiter zu destabilisieren. Daher bleiben wir in Aktien neutral gewichtet und in Anleihen übergewichtet.
Die Bewertungen sind zunehmend attraktiv, was für eine erneute Outperformance von Small-Caps spricht.
Die Anleiherenditen bewegen sich auf langjährigen Höchstständen. US-Staatsanleihen mit zehnjähriger Restlaufzeit rentierten im Durchschnitt des Monats Oktober bei 4,8 Prozent.
Luca Paolini, Chefstratege bei Pictet Asset Management: „Der Konflikt im Nahen Osten droht die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte weiter zu destabilisieren. Ein weiterer Grund zur Vorsicht - wir bleiben neutral gegenüber Aktien und übergewichten Anleihen."
Anleihen scheinen aktuell interessanter als Aktien. Dieser Meinung ist Felix Herrmann, Chefvolkswirt und Portfoliomanager bei ARAMEA Asset Management.
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Mit Blick auf den aktuellen Monat bleiben wir weiter tendenziell vorsichtig, auch wenn kurzfristig eine (markttechnische bedingte) Erholung möglich ist. Die monetäre Situation ist weiterhin als negativ einzustufen. Mit einem Fokus auf Sondersituationen sollte sich diese Phase jedoch gut überstehen lassen.
Von Stefan Breintner, Leiter Research und Portfoliomanagement