Michael Prinz zu Salm-Salm: "Am wichtigsten ist uns der Vermögenserhalt"
Der FG&W Fund Salm Global Convertible Progressive ist 2008 der beste Fonds für Wandelanleihen. Manager des Fonds ist Michael Prinz zu Salm-Salm.27.05.2008 | 12:20 Uhr
"Unbeschränkte Chancen bei vermindertem Risiko"
Michael Prinz zu Salm-Salm ist von seiner Lieblingsanlageklasse überzeugt: "Ich kenne nur wenige Leute, die nicht von Wandelanleihen begeistert sind, wenn man sie ihnen genauer erklärt hat", sagt er.
Der Manager ist seit vielen Jahren Spezialist auf dem Gebiet und lenkt drei Wandelanleihenfonds. Der aggressivste davon ist der FG&W Fund Salm Global Convertible Progressive.
"Der Vorteil von Wandelanleihen: Sie bieten unbeschränkte Chancen kombiniert mit einem verminderten Risiko", schwärmt Prinz Salm. Steigt der Kurs einer Aktie, steigt auch der Wert der dazugehörigen Wandelanleihe.
Wie Wandler funktionieren
Denn Wandelanleihen sind Unternehmensanleihen, die sich zu festgelegten Bedingungen in Aktien des Konzerns umtauschen lassen. Als Ausgleich für dieses Umtauschrecht fallen die Kupons der Wandler etwas niedriger aus als bei den entsprechenden Unternehmensanleihen.
Wenn der Kurs der zugrundeliegenden Aktie weiter steigt, steigt auch der Kurs des Wandlers, bis sich irgendwann Aktien- und Anleihenkurs parallel entwickeln.
"Das ist der Zeitpunkt, an dem wir die Wandler Gewinn bringend verkaufen", erklärt Prinz Salm. Einen Umtausch in Aktien vollzieht der Fondsmanager hingegen nur selten.
Nach unten ist der Wert einer Wandelanleihe abgesichert: Sobald das Papier den Kurs erreicht hat, den eine entsprechende Unternehmensanleihe ohne Wandelrecht hätte, ist Schluss mit Verlusten. Der so genannte Bond Floor ist erreicht.
"Am wichtigsten ist uns der Vermögenserhalt"
Derzeit nimmt der Salm-Fonds den Spitzenplatz unter den Wandelanleihenfonds 2008 ein. "Das verdanken wir unter anderem unserer Disziplin beim Handeln", sagt Prinz Salm.
Nach dem Börsencrash Ende Januar stieg der Manager in einige Titel ein, nutzte die anschließende Erholung und verkaufte kurze Zeit später wieder. "Wir sind keine gierigen Anleger", begründet er den kühl kalkulierten Ausstieg, als die Anleihen ihr Renditeziel erreicht hatten. "Am wichtigsten ist uns der Vermögenserhalt."
Um die Titel fürs Fondsportfolio auszuwählen, findet zunächst eine quantitative Analyse statt. "Dazu betrachten wir 30 Kennziffern wie zum Beispiel das Bonitätsrating, die Laufzeit oder die Liquidität des Papiers", erklärt Prinz Salm.
Anschließend schaut er auf die fundamentalen Daten der in Frage kommenden Unternehmen. Bei seiner Auswahlentscheidung achtet der Manager auf eine breite Streuung über verschiedene Branchen und Länder. Währungsrisiken sichert er ab.
Fazit: Der Fonds eignet sich für Anleger, die die Chancen von Aktien nutzen und gleichzeitig ihr Risiko begrenzen wollen.
Fonds im Überblick:
Fonds: FG&W Fund Salm Global Convertible Progressive
Anlagefokus: Wandelanleihen Global
Fondsgesellschaft: IPConcept Fund Management S.A.
Fondsberater: Michael Prinz zu Salm-Salm, Salm-Salm & Partner
ISIN: LU0264979492
WKN: A0KE9P
Auflegung: 4. Oktober 2006
Fondsvolumen: 10,6 Mio. Euro
Ausgabeaufschlag: 4,5 %
Verwaltungsgebühr p.a.: 1,1 %
Internet: www.salm-salm-partner.de
Telefon: 06706 - 9 444 0
Gewichtetes Delta: 0,66
Gewichteter Abstand zum Bondfloor: 34 %
€uro-NewcomerNote: 3n
Performance seit (in %)
1.1.2008: 1.5
1.1.2007: 5.3
Wandelanleihenfonds Global (Auswahl): Performance seit 1.1.2008 (in %)
1. FG&W Salm Gl. Conv. Progress.: 1.5
2. FG&W Salm Gl. Convert. Bal.: 0.3
3. GLG Global Convert. UCITS D €: -1.2
4. FG&W Salm Gl. Conv. Conserv.: -2.1
5. siemens/converti.glob-markets: -3.5
6. FvS Portfolio Wandelanleihen: -4.3
7. JPM Global Convertibles D acc €: -4.5
8. Nordcumula Nordinvest: -5.5
9. DWS Convertibles: -6.2
10. F&C Global Convertible Bond: -7.1
Asset Allokation Regionen (in %)
1. Europa: 72,5
2. USA: 11,7
3. Emerging Markets: 4,4
4. Japan: 1,9
Top Werte (in %)
1. ABN auf Zürich: 7,9
2. KfW auf Deutsche Post: 5,9
3. Vedanta: 6,6
4. Swiss Life: 5,7
Quelle: €uro fondsxpress. Quelle Performancedaten: FINANZEN FundAnalyzer, Performance auf Euro-Basis, Stand: 26.05.2008.