Robeco: Identifikation von Abwärtsrisiken bei Credits durch ESG-Analyse

ESG

Die Nutzung finanziell relevanter ESG-Informationen ermöglicht besser fundierte Anlageentscheidungen und kommt der Gesellschaft zugute. Folgendermaßen gehen wir bei der Analyse vor.

16.06.2021 | 10:43 Uhr

ESG-Aspekte sind seit 2010 in unserem Investmentprozess integriert und stellen ein unverzichtbares Element unserer Sustainable Investing-Methodik im Bereich fundamentaler Credit-Engagements dar. Die konsistente Integration von ESG-Informationen in unsere Bottom-Up-Anleihenanalyse, die der Vermeidung von Zahlungsausfällen oder finanziellen Notlagen dient, hat uns dabei geholfen, die Abwärtsrisiken in unseren Credit-Portfolios zu verringern. Wir sind der festen Überzeugung, dass die Nutzung finanziell relevanter ESG-Informationen zu fundierteren Anlageentscheidungen führen und der Gesellschaft zugutekommen.

Das Thema ESG als einer von fünf Bestandteilen des Fundamental Score

Der Hauptfokus bei unserer Bonitätsanalyse liegt auf der Fähigkeit des Emittenten, Einnahmen zu erzielen, auf der Qualität der Cashflows und auf der Fähigkeit zur Rückzahlung von Schulden. Um diesbezüglich zu einem Urteil zu gelangen, analysieren wir fünf Faktoren. Unsere Einschätzung drücken wir in Form eines fundamentalen Score aus, den wir als F-Score bezeichnen. Das ESG-Profil des Emittenten ist einer der fünf Faktoren.

Im Rahmen dieses Faktors analysieren wir jeden Emittenten darauf hin, wie er in Bezug auf die wichtigsten von unserem Team für jede Branche definierten ESG-Aspekte positioniert ist – einschließlich in Bezug auf den Klimawandel – und wie sich dies auf die fundamentale Bonität der Anleihe auswirken könnte.

Evaluierung von ESG-Risiken in vier Dimensionen

Unsere Analyse von ESG-Aspekten und deren Bedeutung für die fundamentale Bonität eines Emittenten bezieht vier Elemente ein. Dazu gehören die Auswirkungen des bereitgestellten Produkts oder Services, die Governance-Struktur des Unternehmens, seine Positionierung in Hinsicht auf die von unseren Analysten für jeden Sektor und Subsektor identifizierten zentralen ESG-Kriterien und seine Dekarbonisierungs-Strategie. (Eine Fallstudie findet sich hier: „European utilities on the cusp of a decade-long investment opportunity”).

Hier finden Sie den vollständigen Artikel.

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