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ESG-Aktien und -Anleihen sorgen für Mehrrendite
AXA Investment Managers (AXA IM) hat anhand einer empirischen Performanceanalyse für das Jahr 2021 gezeigt, dass ein zielgerichteter Ausschluss von Aktien und Anleihen mit geringer ESG-Qualität das Portfolio vor ESG-Extremrisiken schützen und teils sogar für Mehrertrag sorgen kann. Dieser fiel umso höher aus, wenn Titel mit besonders hoher ESG-Qualität für das Portfolio ausgewählt wurden.
14.06.2022 | 12:15 Uhr
Im Rahmen der Performanceanalyse erfolgte die Titel-Vorauswahl sowohl bei Aktien als auch bei Anleihen zunächst auf Grundlage der hauseigenen Sektor-Richtlinien von AXA IM: Emittenten mit hohen Klimarisiken und Hersteller umstrittener Waffen wurden ausgeschlossen sowie Unternehmen, die zur Entwaldung und zur Zerstörung von Ökosystemen beitragen. Neben weiteren Kriterien wurden darüber hinaus die von AXA IM entwickelten ESG-Richtlinien angewandt, die zusätzliche Ausschlüsse bei Unternehmen vorsehen.
Bis zu 540 Basispunkte Mehrertrag
Besonders klar fielen die Ergebnisse bei der Analyse von ESG-Aktien aus. Durch den Ausschluss von Titeln aufgrund von ESG-Faktoren wurden im Musterportfolio im Jahr 2021 insgesamt +57 Basispunkte (BP) Mehrertrag gegenüber der Benchmark (MSCI All Country World Index, ACWI) erzielt. Dabei wurden bei der Aktienanalyse nach Marktkapitalisierung 4,1 Prozent des Basisindex (MSCI ACWI) aus dem Anlageuniversum gestrichen. Für weiteren Mehrertrag sorgte vor allem die Anwendung der AXA IM ESG-Richtlinien (+62 BP).
Auch ESG-Anleihen können einen Mehrertrag bieten
Auf der Anleiheseite führt der Ausschluss von Anleiheemittenten mit einem schlechten ESG-Profil im Jahr 2021 zu einer Wertentwicklung auf Marktniveau (gemessen am ICE BofA Global Corporate Index, G0BC). Im Gesamtjahr unterschieden sich die Wertentwicklungen nur um einen Basispunkt. Ein simuliertes Anleiheportfolio ausschließlich mit ESG-Führern – Emittenten mit hervorragenden ESG-Profilen – verzeichnete sogar einen leichten Mehrertrag von +5 BP. Bei der Anleiheanalyse wurden durch die ESG-Vorauswahl rund zehn Prozent des G0BC-Universums gestrichen.
Outperformance bei ESG-Führern
Zusätzlich hat AXA IM untersucht, inwiefern sich die ESG-Qualität der Titel auf die Portfolio-Performance auswirkt. Dafür wurde bei Aktien die ESG-Performance der Unternehmen des MSCI ACWI (gleichgewichtet) nach Punkten bewertet. Die Analyse zeigte, dass Unternehmen mit hohen ESG-Punktzahlen einen Mehrertrag von +540 BP gegenüber Firmen mit schwachen Punktzahlen erzielten.
Leichter Mehrertag bei Anleihen
Bei der Anleiheanalyse wurde das Portfolio auf Titel mit einer hohen ESG-Bewertung beschränkt. Dadurch wurden 35 bis 40 Prozent des Index gestrichen. Die Analyse ergab einen leichten Mehrertrag des ESG-Portfolios von +5 BP gegenüber der Benchmark.
Eine hohe ESG-Qualität bietet Schutz vor Extremrisiken und verspricht Mehrertrag
Hina Varsani und William Mahoney, Senior Investment
Analysts bei AXA IM, fassen zusammen: „Unsere Studie widerlegt das Vorurteil,
dass sich ESG-Anlagen und Performance ausschließen. Die Analysen zeigen, dass
eine ESG-Vorauswahl Anleiheportfolios stabilisieren kann – im Aktienbereich
können Investoren sogar mit einer deutlichen Mehrrendite rechnen. Das ist umso
wichtiger, da Investoren neben ihren finanziellen Zielen immer mehr Wert auf
verantwortliches Investieren legen. Zugleich kann die Vorauswahl für einen
gewissen Schutz vor ESG-Extremrisiken sorgen – eine hohe ESG-Qualität von
Unternehmen spricht eben auch für eine gute Unternehmensführung und eine kluge
Langfriststrategie.“ (jk)
Ausgewählte ESG-Fonds
| Kurzname | tgl. Perf. 1 Jahr | tgl. Perf. seit 1.1.22 | Perf. 3 Jahre kum. (31.5.2022) | ESG Kategorie | ISIN |
|---|---|---|---|---|---|
| SWC (LU) EF Responsible Global Energy AT | 73,88% | 58,42% | 52,16% | ESG | LU0102843504 |
| TBF Global Value € R | 27,92% | 25,81% | 68,74% | ESG | DE0009781633 |
| WT US Equity Income ETF $ dis | 26,82% | 12,33% | 49,01% | ESG | IE00BQZJBQ63 |
| Legg M CB Infrastructure Value A € Acc | 17,78% | 5,69% | 35,13% | ESG | IE00BD4GTQ32 |
| LGT Sustainable Bond Glo Inf Ld $ A | 14,07% | 3,78% | 6,02% | ESG | LI0148578003 |
| UBS (L) Money Market $ I-X | 13,71% | 5,54% | 6,84% | ESG | LU0395210247 |
| Invesco Resp Glo Real Assets A $ acc | 12,61% | 0,91% | 18,25% | ESG | LU1775976944 |
| UBS (L) 2 Low Duration USD Bd $ P acc | 11,97% | 4,45% | 5,85% | ESG | LU0224522077 |
| WT US Quality Dividend Growth ETF $ acc | 11,86% | -7,00% | 60,85% | ESG | IE00BZ56RG20 |
| TBF Smart Power € R | 11,83% | 4,52% | 44,65% | ESG | DE000A0RHHC8 |
| Invesco S&P 500 ESG ETF Acc | 11,76% | -10,51% | - | ESG | IE00BKS7L097 |
| JPM Europe Equity Abs Alpha A acc € | 11,73% | 4,99% | 22,66% | ESG | LU1001747408 |
| L&G ESG China CNY Bond ETF $ Dis | 11,21% | 1,41% | - | ESG | IE00BLRPQL76 |
| DPAM Eq L US SRI MSCI Index B acc | 10,94% | -14,04% | 71,67% | ESG | LU1494415570 |
| M&G (Lux) Glo List Infrastruct $ A Acc | 10,77% | 2,78% | 39,69% | ESG | LU1665236995 |
| DPAM B Equities US Dividend Sust B € | 10,69% | -8,04% | 54,22% | ESG | BE0947853660 |
| iShares $ Corp Bd 0-3y ESG ETF $ dis | 10,55% | 3,42% | 5,90% | ESG | IE00BZ048579 |
| JPM US Value A dist $ | 10,50% | -2,36% | 50,26% | ESG | LU0119066131 |
| BNPP € HY Sdur Bd Privilege Cap | 10,47% | 1,29% | 14,66% | ESG | LU1022394826 |
| L&G UK Equity ETF | 10,25% | 1,68% | 22,19% | ESG | IE00BFXR5R48 |
| BNPP € HY Sdur Bd Classic Dis | 9,93% | 1,17% | 12,88% | ESG | LU1022394313 |
| BNPP € HY Sdur Bd Classic Cap | 9,89% | 1,20% | 12,87% | ESG | LU1022394156 |
| Invesco Sust US Structured Eq A $ acc | 9,83% | -9,26% | 35,72% | ESG | LU0149503202 |
| AXA WF US Credit Short Dur IG A $ thes | 9,60% | 2,56% | 6,27% | ESG | LU0960403268 |
| Globale Aktien Div. & Nachhaltigkeit I | 9,49% | -2,59% | 36,51% | ESG | LU1256228799 |
| JPM US Res Enh Idx Eq ESG ETF $ acc | 9,46% | -11,37% | 67,05% | ESG | IE00BF4G7076 |
| Muzinich LongShortCreditYield $-h Acc E | 9,30% | 0,64% | 17,48% | ESG | IE00B85RQD60 |
| BNPP US Short Dur Bd Classic Cap | 9,02% | 2,54% | 5,28% | ESG | LU0012182399 |
| BNPP US Multi-Factor Eq. Classic € C | 8,78% | -11,63% | - | ESG | LU1956163379 |
| DPAM B Equities US Behavioral Value B € | 8,57% | -5,41% | 53,59% | ESG | BE6278396716 |
| UBS (L) BS Short Term $ Corp $ P acc | 8,55% | 1,61% | 5,95% | ESG | LU0151774972 |
| BNPPE MSCI USA SRI S-Ser. 5% Cap'd € ETF | 8,53% | -14,40% | 60,22% | ESG | LU1659681669 |
| BNPP Easy MSCI USA SRI 5%Cap ETF € Cap | 8,47% | -14,46% | - | ESG | LU1659681586 |
| JPM America Equity A dist $ | 8,47% | -7,85% | 64,28% | ESG | LU0053666078 |
| Allianz Best Styles US Equity WT $ | 8,41% | -11,82% | 57,34% | ESG | LU0788520384 |
| BNPB US Multi-Factor Equity C dis $ | 8,29% | -12,58% | - | ESG | LU1956163296 |
| iShares MSCI USA SRI ETF $ acc | 8,24% | -13,65% | 74,27% | ESG | IE00BYVJRR92 |
| Invesco Sust Glo Struct Eq A $ aDis | 7,95% | -6,41% | 26,32% | ESG | LU0267984937 |
| SWC (LU) EF System Res Select Intern AT | 7,93% | -7,73% | 38,73% | ESG | LU0230112046 |
| WT Europe Equity ETF $-h | 7,79% | -6,18% | 30,67% | ESG | IE00BVXBH163 |
| SWC (LU) EF System Responsible USA A | 7,78% | -10,76% | 55,92% | ESG | LU0230111667 |
| BNPP MSCI USA SRI S-Series 5% Capped | 7,62% | -15,53% | 71,72% | ESG | LU1291103338 |
| JPM IF Glo Dividend A acc $ | 7,53% | -5,98% | 51,92% | ESG | LU0329201957 |
| AXA R.berg US Equity Alpha A $ | 7,47% | -10,03% | 53,25% | ESG | IE0008365516 |
| SWC (LU) EF Top Dividend Europe A | 7,37% | 0,72% | 21,67% | ESG | LU0230112392 |
| AXA WF Glo Inflation Redex A Cap € | 7,37% | 2,71% | 9,71% | ESG | LU1790047804 |
| WT Japan Equity ETF €-h acc | 7,30% | 4,72% | 39,99% | ESG | IE00BYQCZJ13 |
| AXA R.berg US Enhanc Idx EQ Alpha A $ | 7,26% | -11,39% | 60,28% | ESG | IE0033609615 |
| JSS Sustainable Eq Glo Dividend P € dist | 7,24% | -3,60% | 36,89% | ESG | LU0375216479 |
| SISF QEP Global ESG I $ acc | 7,17% | -7,02% | 42,30% | ESG | LU1274618641 |
| BNPPE ECPI Glo ESG Blue Economy ETF | 7,16% | -3,22% | - | ESG | LU2194447293 |
| Nordea-1 Global Climate&Environm BC £ | 7,13% | -10,36% | 73,58% | ESG-Impact | LU0841585341 |
| AXA WF Global Flex Property A $ thes | 7,13% | -7,02% | 17,15% | ESG | LU1157401214 |
| SQUAD Makro N | 7,07% | 0,10% | 35,80% | ESG | LU0490817821 |
| UBS (L) EF Health Care $ P-acc | 7,07% | -8,07% | 49,76% | ESG | LU0085953304 |
| Nordea-1 Global Climate&Environm BP € | 6,83% | -10,36% | 70,90% | ESG-Impact | LU0348926287 |
| TBF US Corporate Bonds $ I | 6,71% | -1,25% | 9,68% | ESG | DE000A14P8Y9 |
| UBS (L) Sust Dev Bank Bond ETF $ A d | 6,55% | 0,11% | 3,89% | ESG | LU1852212965 |
| SISF QEP Global ESG IZ $ acc | 6,51% | -7,27% | 39,65% | ESG | LU1274619029 |
| UBS (I) S&P 500 ESG Elite ETF $ A a | 6,49% | -11,55% | - | ESG | IE00BLSN7P11 |
| DJE Agrar & Ernährung PA € | 6,37% | 0,86% | 8,91% | ESG | LU0350835707 |
| ERSTE Responsible Stock Dividend A € | 6,31% | -1,02% | 24,26% | ESG | AT0000A1QA61 |
| RT VIF Versicherung International A | 6,15% | 1,54% | 15,15% | ESG | AT0000858907 |
| Hesper Global Solutions A-12 € | 6,14% | -0,56% | - | ESG | LU1931795501 |
| AXA WF Global Factors Sust Eq A € cap | 6,12% | -10,58% | 41,80% | ESG | LU1774149998 |
| Eurizon Eq World Smart Vol Z € acc | 6,10% | -8,38% | 36,18% | ESG | LU0335983606 |
| Solidum-Alpina Insurance LinkStrat A CHF | 6,09% | 0,50% | 10,99% | ESG | LU0524670048 |
| Excl. Solutions Bond Invest III USD A | 6,06% | -0,37% | 12,20% | ESG | LU0912155784 |
| Legg M CB Value A $ dist | 5,76% | -2,62% | 59,25% | ESG | IE0002270589 |
| Ossiam ETF ESG LC Shiller Barc C US 1A € | 5,74% | -9,50% | 52,56% | ESG | IE00BF92LV92 |
| JPM Gl Res Enh Idx Eq ESG ETF $ acc | 5,72% | -10,74% | 53,43% | ESG | IE00BF4G6Y48 |
| JPM IF US Select Equity A acc $ | 5,70% | -13,69% | 63,14% | ESG | LU0070214290 |
| Ossiam ETF US ESG Low Carbon Eq Fact 1A$ | 5,69% | -8,30% | 56,66% | ESG | IE00BJBLDJ48 |
| Invesco Quant Strat ESG Glo Eq MFact ETF | 5,68% | -8,11% | - | ESG | IE00BJQRDN15 |
| Assenagon Asymmetric Beta US R | 5,64% | -12,98% | - | ESG | LU2140515839 |
| Muzinich Gl Tactical Credit $-h Acc R | 5,53% | -1,70% | 8,02% | ESG | IE00BHLSJ712 |
| JPM ASEAN Equity A acc € | 5,46% | -0,77% | 11,03% | ESG | LU0441852612 |
| JSS Sust MA Global Income P $ acc | 5,45% | -2,91% | 16,68% | ESG | LU1280137172 |
| Invesco MSCI USA ESG Univ Scr ETF A $ | 5,34% | -14,04% | 58,98% | ESG | IE00BJQRDM08 |
| BNPP Easy MSCI WorldSRI S-Series 5% C $ | 5,29% | -14,69% | 57,63% | ESG | LU1291108642 |
| LO Climate Transition P A $ | 5,28% | -7,76% | - | ESG-Impact | LU2107587557 |
| AXA WF II North American Eq A Dis $ | 5,23% | -11,37% | 49,07% | ESG | LU0011972238 |
| Bakersteel Electrum A2 € | 5,13% | 6,42% | 139,08% | ESG | LU0229009351 |
| PSV KONSERVATIV ESG | 5,13% | 1,12% | 19,68% | ESG | DE000A2DR1V3 |
| Mandarine Global Transition R | 5,13% | -13,84% | - | ESG-Impact | LU2257980289 |
| LGT Sustainable Sho Dur Cor Bd Hgd $ B | 5,11% | -1,11% | 1,47% | ESG | LI0183909790 |
| Nordea-1 Global Gender Diversity BP € | 5,11% | -11,40% | 37,53% | ESG | LU1939214695 |
| RAM TF Global Bond Total Return B $ | 5,08% | -1,27% | 8,76% | ESG | LU0419186241 |
| PremiumMandat Dynamik C € | 5,04% | -8,28% | 19,07% | ESG | LU0268210969 |
| JSS Sustainable Equity USA P $ acc | 5,02% | -11,66% | 55,81% | ESG | LU0526864581 |
| BNPP India Equity Classic Cap | 4,98% | -6,24% | 19,54% | ESG | LU0823428932 |
| Eurizon Eq World Smart Vol R € acc | 4,96% | -8,81% | 31,50% | ESG | LU0114064917 |
| Nordea-1 North American Stars Eq BP $ | 4,93% | -10,32% | 61,23% | ESG | LU0772958525 |
| ALPORA Sustainable Technologies X | 4,91% | -4,10% | - | ESG | LU2270686392 |
| UBS (L) Money Market AUD P-acc | 4,88% | 4,03% | 8,95% | ESG | LU0066649970 |
| UBS S&P Divid Aristo ESG ETF $ A d | 4,79% | 0,36% | 32,50% | ESG | IE00BMP3HG27 |
| JPM US Select Equity Plus A acc $ | 4,76% | -14,49% | 60,94% | ESG | LU0292454872 |
| Assenagon Balanced EquiVol P | 4,75% | -0,70% | - | ESG | LU2249891487 |
| GS US CORE Equity PF Base Snap | 4,74% | -12,60% | 53,46% | ESG | LU0065004045 |
| Pictet Timber P $ | 4,73% | -6,39% | 75,24% | ESG-Impact | LU0340557775 |
| ERSTE Resp Stock America EUR R01 A € | 4,61% | -12,38% | 60,50% | ESG | AT0000822812 |
| iShares $ High Yield Corp Bd ESG ETF $ a | 4,55% | -4,81% | - | ESG | IE00BJK55B31 |
| Bellevue African Opportunities B CHF | 4,51% | -3,93% | -8,81% | ESG | LU0433847596 |
| BNPP Gl Low Vol Eq Classic Cap | 4,49% | -8,25% | 26,32% | ESG | LU0823417810 |
| WT Glo Quality Dividend Growth ETF $ | 4,47% | -9,62% | 54,60% | ESG | IE00BZ56RN96 |
| Legg M CB US Appreciation A € acc | 4,46% | -10,36% | 44,46% | ESG | IE00B1BXJ072 |
| BNPP US HY Bond Classic Cap | 4,42% | -4,63% | 8,35% | ESG | LU0111549480 |
| Eurizon Top Europ Research X € acc | 4,29% | -7,04% | 37,91% | ESG | LU1559926545 |
| SWC (LU) MMF Responsible AUD AT | 4,20% | 3,69% | 8,22% | ESG | LU0141249184 |
| Assenagon Value Size Global RS | 4,13% | -7,59% | - | ESG | LU2146179432 |
| Muzinich Americayield $-h Acc A | 4,11% | -5,09% | 11,83% | ESG | IE0004347849 |
| Pictet Quest Global Equities P $ | 4,08% | -12,01% | 37,63% | ESG | LU0845339638 |
| Assenagon Value Size Global I2 | 4,02% | -7,61% | - | ESG | LU2146177063 |
| Multi MA II Sust Inv Balanced P-acc | 4,00% | -6,56% | 21,92% | ESG | LU1852198289 |
| BL Equities America B | 3,90% | -13,44% | 48,66% | ESG | LU0093570256 |
| Allianz Strategiefonds Wachstum Plus A € | 3,89% | -11,07% | 37,31% | ESG | DE0009797274 |
| Principal High Yield A acc | 3,89% | -4,83% | 11,05% | ESG | IE00B0Z1BD73 |
| Deka MSCI USA Climate Change ESG ETF | 3,88% | -16,86% | - | ESG-Impact | DE000ETFL573 |
| DPAM Eq L World SRI MSCI Index B | 3,84% | -13,06% | 50,34% | ESG | LU1494414417 |
| BNPP Easy ECPI Gl.ESG Infrastructure ETF | 3,84% | -4,64% | 14,44% | ESG | LU1291109293 |
| Eurizon Top Europ Research Z € acc | 3,78% | -6,98% | 37,42% | ESG | LU1393924268 |
| BNPP Turkey Equity Classic Cap | 3,74% | 18,51% | 0,88% | ESG | LU0265293521 |
| AXA IM FIIS US Corp Intermediate A dis $ | 3,73% | -2,98% | 7,16% | ESG | LU0192617867 |
| Pictet Japanese Equity Selection HP € | 3,72% | -1,40% | 51,41% | ESG | LU0248317363 |
| AXA Welt | 3,68% | -9,70% | 34,10% | ESG | DE0008471376 |
| UBS (L) EF USA Multi Strategy $ P-acc | 3,67% | -12,90% | 46,97% | ESG | LU0098995292 |
| SWC (LU) EF Sustainable AA | 3,65% | -14,15% | 58,70% | ESG-Impact | LU0161535835 |
| SISF Global Credit Income A $ dis | 3,65% | -4,13% | 6,73% | ESG | LU1514167136 |
| SISF QEP Global ESG ex FF A $ acc | 3,64% | -9,32% | 34,68% | ESG | LU1910163945 |
| DPAM B Equities Europe Dividend A € | 3,64% | 0,00% | 15,24% | ESG | BE0057450265 |
| TBF Japan € R | 3,63% | 7,63% | 16,29% | ESG | DE000A1WZ3Y1 |
| Allianz Dyn MA Strat SRI 75 A € | 3,54% | -8,78% | 40,33% | ESG | LU1089088311 |
| GS&P Fonds Deutsche Aktien Total Ret I | 3,49% | -1,37% | 34,60% | ESG | LU0216092006 |
| Invesco FTSE All Share ESG Climate ETF | 3,48% | -5,48% | - | ESG | IE00BN7J5Z03 |
| Plusfonds A € | 3,47% | -8,74% | 39,91% | ESG | DE0008471087 |
| AXA WF Asian Short Dur Bonds A $ | 3,47% | 0,70% | 3,21% | ESG | LU1196529876 |
| LGT Sustainable Bond Glo Inf Ld CHF A | 3,46% | -4,09% | 9,88% | ESG | LI0148578011 |
| UBS (L) SF Fixed Income USD P-dist | 3,44% | -3,02% | 3,66% | ESG | LU0039703375 |
| BL Bond Emerging Markets Sustainable A | 3,43% | -3,12% | 2,62% | ESG-Impact | LU1305479310 |
| iShares S&P 500 Paris-Al Climate ETF | 3,42% | -16,95% | ESG-Impact | IE00BMXC7V63 | |
| Quelle; FVBS professional; Stand 13.6.2022 |
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