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18.05.2017 | 10:27

ETF Securities: Schnäppchenjagd der ETF-Anleger geht weiter

Rohöl-ETPs verzeichneten nach einem deutlichen Rückgang der US-Rohöl-Lagerbestände enorme Zuflüsse. Die Silberpreise sind verglichen mit denen von Gold attraktiv. ETP-Anleger kürzten ihre Engagements in Rohstoffkorb-ETPs, da sie taktischen Positionen in einzelnen Rohstoffen den Vorzug gaben.

Da die Anleger in der jüngste Preisschwäche von Rohöl eine Kauf¬gelegenheit sehen, verzeichneten Rohöl-ETPs (A0KRJX) Zuflüsse in Höhe von 128 Mio. USD, was 7 Prozent des verwalteten Vermögens entspricht. Die US-Rohöl-Lagerbestände gingen in der vergangenen Woche stark um 5,2 Mio. Barrel zurück, was zur Erholung der Ölpreise um 3 Prozent führte. Zwar sinken die Bestände schon seit fünf Wochen, doch fielen die Entnahmen bis letzte Woche aufgrund der steigenden US-Förderung nach saisonalen Standards gering aus. „Auch wenn OPEC-Vertreter andeuteten, dass eine Verlängerung der Förderkürzung über das Jahresende hinaus möglich sei, hob das Ölkartell die Schätzungen für das Nicht-OPEC-Angebot von 400.000 auf 950.000 Barrel pro Tag an. Die OPEC-Strategie wirkt sich daher nur wenig auf den Markt aus“, sagt Jan-Hendrik Hein, Director – Head of German Speaking Regions von ETF Securities.

Bei ETPs für Gold (A0LP78) und Silber (A0N62F) kam es trotz des Preis¬verfalls zu Zuflüssen in Höhe von 130 Mio. USD. Die extrem geringe Volatilität der Aktienmärkte, die auf eine hohe Risikobereitschaft der Anleger schließen lässt, drückte den Preis von Gold in der letzten Woche um 0,4 Prozent in die Nähe des fairen Werts, den wir zum Jahresende auf 1230 USD/oz. veranschlagen. Zugleich sorgen Angebotsdefizite, die steigende industrielle Nachfrage und eine Verknappung der Börsenbestände bei Silber, dessen Preis zu rund 80 Prozent mit Gold korreliert, für Aufwärtspotenzial. Verglichen mit den Goldpreisen sind die Silberpreise attraktiv. „Den fairen Wert von Silber schätzen wir auf 20 USD/oz. zum Jahresende, was ein Aufwärts¬potenzial von 20 Prozent zum aktuellen Preis von 16,40 USD/oz. darstellt“, so Hein.

Rohstoff-ETPs verzeichneten insgesamt Abflüsse von 18,2 Mio. USD, während es bei Industriemetall-ETPs (A0SVX7) 25,7 Mio. USD waren. Long-Engagements in Rohstoffkörben werden unseres Erachtens aufgelöst, um eher opportunistisch mit Rohöl oder Silber zu handeln. Die Abflüsse aus Industriemetallen gehen wohl auf deren Preissturz um 2,4 Prozent seit Monatsanfang zurück. Die Marktteilnehmer erwarten für Mai eine leichte Abschwächung der chinesischen Konjunktur, was auch die Metallpreise belastet. „Es ist durchaus möglich, dass die leicht enttäuschenden April-Zahlen des chinesischen Einzelhandels die Preise der Industriemetalle weiter belasten werden. Dessen Umsätze hatten nicht wie im Vorjahr um 10,9 Prozent oder wie vom Konsens erwartet um 10,8 Prozent zugenommen, sondern nur um 10,7 Prozent. Ähnlich verhielt es sich mit der Industrieproduktion, die statt wie im Vorjahr um 7,6 Prozent oder wie erwartet um 7,0 Prozent nur um 6,5 Prozent zum Vorjahr wuchs“, sagt Hein.

„Auch wenn sich der US-Dollar handelsgewichtet schwach entwickelte, verzeichneten wir in den letzten drei Wochen Zuflüsse in Long-Positionen und Abflüsse aus Short-Positionen, und zwar in Höhe von 35 Mio. USD bzw. 19 Mio. USD. Hier macht sich möglicherweise der Aufbau erster antizyklischer Positionen bemerkbar – hauptsächlich gegenüber dem Euro“, sagt Hein.

In die thematischen ETPs für Cybersicherheit (A14ZT8) und Robotik (A12GJD) flossen in der vergangenen Woche 9 Mio. USD, genauer gesagt, 5,2 Mio. USD in Robotik-ETPs und 2,8 Mio. USD in Cybersicherheit-ETPs. „Die thema-tischen ETPs konnten seit Jahresanfang 300 Mio. USD hinzugewinnen, worin sich das zunehmende Interesse langfristig orientierter Anleger wiederspiegelt“, erläutert Hein.

Der komplette Marktkommentar als PDF-Dokument.

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